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棉花早报总结 —— 2026年9月4日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓数据等内容，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

基本面分析

产量与消费

• 全球产量：ICAC 9月报告显示，26/27年度全球棉花产量预计为2620万吨，略低于上一年度。
• 全球消费：26/27年度全球棉花消费预计为2676.3万吨，同比增长2%。
• 中国产量：农村部数据显示，26/27年度7月预计产量为634万吨。
• 中国进口：7月棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。
• 中国消费：7月预计消费780万吨。
• 中国期末库存：7月预计期末库存822万吨，较上月略有下降。

供需平衡

• 全球供需：2026/27年度预计产量2589万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨，库存消费比0.73。
• 中国供需：2026/27年度预计产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。

市场动态

基差

• 现货价格：3128b全国均价18253元/吨。
• 基差：基差1428（01合约），升水期货，显示现货价格高于期货价格，市场情绪偏中性。

盘面走势

• 技术面：20日均线向上，K线在20日均线下方，整体走势中性。

持仓数据

• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多，显示市场多头力量有所减弱。

预期走势

• ICAC报告：9月报告偏空，预计对美棉价格形成压制。
• 美棉走势：美棉震荡回落，郑棉将跟随调整。
• 主力合约：郑棉主力01合约回调关注16500元/吨附近支撑。

利多与利空因素

利多因素

• 替代品价格：化纤价格走高，对棉花需求形成一定支撑。
• 种植成本：化肥价格上涨，导致种植成本增加，可能提升棉花价值。
• 出口关税：对美出口关税有所降低，利好出口。
• 中美关系：中美关系有所缓和，有助于棉花贸易。
• 天气因素：厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。
• 旺季预期：金九银十旺季即将到来，需求预期上升。

利空因素

• 国储拍卖：国储开始拍卖，可能增加市场供应，对价格形成压力。

数据图表与信息

• 棉花价格走势：附有3128B市场价走势图。
• USDA全球棉花产销存预测：包含产量、消费、进口、出口及期末库存数据。
• ICAC全球棉花产需预测：显示2026/27年度供需情况。
• 涤纶短纤价格：附有涤纶短纤价格走势图。
• 加工与纺纱利润：附有轧花厂和纺纱厂利润走势图。
• 进口到港报价：附有棉花进口到港报价图。
• 仓单与库存情况：附有仓单及商业库存走势图。
• 工业库存与折存天数：附有工业库存及折存天数图。

数据来源与免责声明

• 数据来源：包括美国农业部（USDA）、农业部、钢联数据等。
• 免责声明：
  • 本报告著作权归大越期货所有，未经授权不得使用。
  • 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。
  • 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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