20261009-五矿期货-氧化铝月报_供给高位运行_库存压力延续_31页_3mb

AI报告摘要

氧化铝月报总结（2026年10月9日）

核心内容概述

本报告分析了2026年10月9日氧化铝市场的整体情况，涵盖期现价格、库存、原料、供给、进出口及需求等多个维度。整体来看，氧化铝市场呈现供需偏弱、库存压力延续、进口亏损等特征，短期建议以观望为主，关注商品情绪和海运价格波动。

主要观点

期货价格：氧化铝指数报2700元/吨，较9月1日下跌0.37%。9月整体低位震荡，矿价坚挺支撑盘面。
现货价格：多数地区现货价格震荡走低，广西、贵州、河南、山东、山西价格分别下跌5元/吨、35元/吨、10元/吨、15元/吨、15元/吨，新疆价格持平。
基差与月差：山东现货较主力合约贴水39元/吨，较9月初扩大21元/吨；连一和连三月差录得-31元/吨，较9月1日扩大10元/吨，远月价格高于近月。
库存情况：社会总库存较9月4日累库35.3万吨至701.4万吨，期货仓单去库2.49万吨至22.59万吨，交割库去库0.16万吨至32.20万吨。
矿价走势：国产矿价格稳定，进口矿价格坚挺，几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。
氧化铝产量：8月产量823万吨，同比增加4.47%，环比增加2.90%；前八个月累计产量6214万吨，同比增加5.17%。
电解铝需求：8月电解铝产量388万吨，同比增加2.41%；前八个月合计产量3026万吨，同比增长2.96%；运行产能4537万吨，开工率98.41%。
进出口状况：8月净出口7.55万吨，进口量下降，出口量上升，净进口转为净出口；澳洲FOB价格上涨21美元/吨至369美元/吨，进口亏损约415元/吨，进口窗口关闭。
供需平衡：氧化铝供需差持续扩大，8月供需差为104万吨，9月预计为108万吨，10月预计为96万吨，中期过剩格局未改。

关键信息

1. 期现端

期货价格：氧化铝指数报2700元/吨，较9月1日下跌0.37%。
基差：山东现货价格较主力合约贴水39元/吨，较9月初扩大21元/吨。
月差：连一和连三价差录得-31元/吨，远月价格高于近月。

2. 原料端

国产矿价格：广西、贵州、河南、山西铝土矿价格均较9月初持平。
进口矿价格：几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。
铝土矿产量：9月产量472.44万吨，同比减少3.23%，环比减少2.79%。
铝土矿库存：9月累库80万吨，总库存达6193万吨，企业库存充足。

3. 供给端

氧化铝产量：8月产量823万吨，同比增加4.47%，环比增加2.90%。
新投产能：2026年全年预计新增产能1230万吨，主要集中在广西、山东、河北等地。
冶炼利润：广西使用国产矿利润约109元/吨，山东使用澳矿和几内亚矿利润分别为53元/吨和62元/吨；山西和河南使用几内亚矿分别亏损约168元/吨和93元/吨。