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报告摘要

本报告为2013年12月9日至12月14日的银行业周报，重点分析了当周的货币市场操作、资金价格变动、市场估值表现及投资建议等内容。

货币政策操作：央行暂停7天期逆回购操作，是近七周首次，导致全周货币净回笼570亿元。尽管如此，市场资金面仍保持宽松，政策性银行、大行及股份制银行积极融出资金，市场情绪乐观。
资金价格：受资金面宽松和同业存单启动影响，利率全线下行，短端下降尤为明显。Shibor利率在本周显著下降，隔夜、7天和一个月Shibor分别下行27bps、25bps和17bps。
企业债市场：企业债收益率整体上行，信用利差曲线小幅上浮，反映市场对低资质债券信用风险的担忧。
市场估值表现：银行板块整体下跌3.19%，股份制银行跌幅最大（3.30%），国有银行次之（3.12%），城商行跌幅最小（2.16%）。其中平安银行、农业银行、浦发银行跌幅较大，而宁波银行、南京银行和中信银行跌幅较小。
A/H股对比：8家港股上市银行H股走势与A股一致，所有银行股价格均下跌。招商银行周跌幅最大（5.04%），民生银行和中信银行保持较高A股溢价率，其余银行折价。

Shibor利率：
- 隔夜：3.43%
- 7天：4.30%
- 一个月：5.42%
各地区直贴利率：
- 珠三角：6.1%
- 长三角：6.05%
- 中西部：6.15%
- 环渤海：6.2%
国债收益率：
- 1年期：4.03%（下行1bps）
- 5年期：4.39%（基本持平）
- 10年期：4.54%（上行2bps）
央票收益率：
- 3个月期：4.66%（下行2bps）
- 1年期：4.14%（下行1bps）
- 3年期：4.51%（下行5bps）
企业债收益率：
- AAA 1年：6.11%（上行5bps）
- AA 1年：6.98%（上行2bps）
- A 1年：10.01%（上行6bps）
- 各等级企业债收益率曲线整体陡峭上移。

沪深300指数：跌幅为1.86%
银行板块：跌幅为3.19%
股份制银行指数：跌幅最大为3.30%
国有银行指数：跌幅次之为3.12%
城商行指数：跌幅最小为2.16%
个股表现：
- 平安银行：-5.57%
- 农业银行：-4.17%
- 浦发银行：-3.82%
- 宁波银行：-0.53%
- 南京银行：-1.43%
- 中信银行：-1.96%
- 招商银行：-5.04%
AH股对比：
- 民生银行A股溢价率最高（20.67%）
- 农业银行折价率最高（-16.67%）
- 所有银行股价格均有所下降。

重点公司推荐：
- 兴业银行：2013E 2.29，2014E 2.77，评级：增持
- 平安银行：2013E 1.62，2014E 1.86，评级：增持
- 招商银行：2013E 2.06，2014E 2.37，评级：增持
- 民生银行：2013E 1.54，2014E 1.73，评级：增持
- 浦发银行：2013E 2.10，2014E 2.40，评级：增持
评级说明：
- 推荐：相对表现优于市场
- 增持：相对表现在5%~15%之间
- 中性：相对表现与市场持平
- 减持：相对表现弱于市场

上海地区销售经理：
- 邓亚萍：021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn
- 盛英君：021-38565938，shengyj@xyzq.com.cn
- 王政：021-38565966，wangz@xyzq.com.cn
- 罗龙飞：021-38565795，luolf@xyzq.com.cn
- 杨忱：021-38565915，yangchen@xyzq.com.cn
北京地区销售经理：
- 朱圣诞：010-66290197，zhusd@xyzq.com.cn
- 肖霞：010-66290195，xiaoxia@xyzq.com.cn
- 吴磊：010-66290190，wulei@xyzq.com.cn
- 李丹：010-66290223，lidan@xyzq.com.cn
- 郑小平：010-66290223，zhengxiaoping@xyzq.com.cn
深圳地区销售经理：
- 朱元彧：0755-82796036，zhuyy@xyzq.com.cn
- 杨剑：0755-82797217，yangjian@xyzq.com.cn
- 李昇：0755-82790526，lisheng@xyzq.com.cn
- 邵景丽：0755-82790526，shaojingli@xyzq.com.cn
海外销售经理：
- 刘易容：021-38565452，liuyirong@xyzq.com.cn
- 徐皓：021-38565450，xuhao@xyzq.com.cn
- 龚学敏：021-38565982，gongxuemin@xyzq.com.cn
- 陈志云：021-38565439，chanchiwan@xyzq.com.cn