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公司跟踪建筑行业总结

核心内容

公司于2022年8月22日发布了2022年半年度报告，整体业绩表现强劲，实现了营收与净利润的双增长。报告内容涵盖了公司业绩表现、新签合同情况、海外业务进展、投资建议及风险提示等多个方面。

主要观点

业绩表现

• 2022年上半年营收：751.6亿元，同比增长33.59%。
• 2022年上半年归母净利润：26.49亿元，同比增长37.07%。
• 扣非净利润：25.65亿元，同比增长44.16%。
• 营收结构：
  • 化学工程业务营收573.57亿元，同比增长31.54%。
  • 基建业务营收90.8亿元，同比增长40.98%。
  • 境内业务营收571.15亿元，同比增长34.7%。
  • 境外业务营收174.57亿元，同比增长32.01%。

新签合同

• 2022年上半年新签合同额：1624.50亿元，同比增长23.20%。
• 新签合同结构：
  • 建筑工程承包业务：1527.65亿元，同比增长23.04%。
  • 勘察设计监理咨询业务：29.88亿元，同比增长21.02%。
  • 实业及新材料销售业务：40.30亿元，同比增长93.19%。
  • 现代服务业：21.58亿元，同比增长53.49%。
• 化学工程与基础设施业务增速较快，分别同比增长26.87%和27.13%。

海外业务进展

• 境外新签合同额：186.69亿元，同比增长116.96%，占新签合同总额的11.49%。
• 主要海外项目：
  • 乌兹别克斯坦烧碱项目：29亿元。
  • 卡塔尔PVC项目：15亿元。
  • 巴基斯坦LNG接收站项目：23亿元。
• 战略布局：公司积极落实“一体两翼”战略，加快海外业务拓展，助力“一带一路”政策实施。

关键信息

投资建议

• 预计2022年全年营收：1,623.46亿元，同比增长17.71%。
• 预计2022年全年归母净利润：59亿元，同比增长27.34%。
• 每股EPS：0.97元/股。
• 当前PE：9.75倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 国外经营不及预期的风险。
• 新冠疫情影响工程进度的风险。
• 应收账款回收不及预期的风险。

分析师信息

• 龙天光：建筑行业分析师，复旦大学毕业，具有丰富的行业研究经验，曾多次获得业内奖项。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，具备5年行业研究经验。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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