深度报告-2026-01-04-华创证券-短期模型大部分翻多_开年行情可期_（20251229-20251231）_30页_5mb

【金工周报】（20251229-20251231）总结

一、核心内容概览

1. 市场回顾与展望

指数角度

• 宽基指数表现：
  • 上证指数本周上涨 $0.13%$，创业板指下跌 $1.25%$。
  • A股综合兵器V3模型和综合国证2000模型均看多。
  • 港股方面，恒生指数中期成交额倒波幅模型看多，上下行收益差模型中性。

行业角度

• 行业涨跌：
  • 涨幅前五行业：综合金融、石油石化、国防军工、传媒、汽车。
  • 跌幅前五行业：商贸零售、电力及公用事业、食品饮料、医药、非银行金融。
• 资金流向：
  • 主力资金净流入行业：传媒、综合金融、纺织服装、煤炭、银行。
  • 主力资金净流出行业：电力设备及新能源、基础化工、电子、有色金属、通信。
• 基金仓位：
  • 股票型基金总仓位为 $95.74%$，较上周减少72个bps。
  • 混合型基金总仓位为 $88.42%$，较上周增加43个bps。
  • 电子、汽车、电力设备及新能源、通信、家电为股票型基金重仓行业。
  • 电子、通信、家电、电力设备及新能源、食品饮料为混合型基金超低配行业。
  • 电子、汽车、轻工制造、机械、基础化工为股票型基金超配行业。
  • 电子、商贸零售、建材、通信、家电为混合型基金超配行业。

2. 基金表现

• 股票型基金：
  • 平均收益为 $-0.65%$，表现较差。
• 混合型基金：
  • 平均收益为 $-0.37%$，表现相对较好。
• 偏债混合型基金：
  • 平均收益为 $-0.15%$，表现最佳。
• ETF表现：
  • 股票型ETF平均收益为 $-0.38%$，收益排名前10的ETF主要集中在军工、传媒、电子等行业。
• 新成立基金：
  • 本周共新成立54只公募基金，募集总额为119.16亿元，其中股票型基金募集80.31亿元，混合型基金募集11.74亿元，债券型基金募集27.11亿元。

3. 择时模型与策略

• A股择时观点：
  • 短期成交量模型部分宽基看多，特征龙虎榜机构模型看多，智能算法中证500模型看多。
  • 中期涨跌停模型和上下行收益差模型看多。
  • 综合模型继续看多，认为后市继续震荡偏多。
• 港股择时观点：
  • 中期成交额倒波幅模型看多，上下行收益差模型中性。
  • 认为后市或继续看多恒生指数。

4. 形态学监控

• 双底形态：
  • 本周组合下跌 $-0.17%$，跑输上证综指 $-0.3%$。
  • 上周实现突破的38只个股中，20只跑赢上证综指，平均超额收益 $0.47%$。
• 杯柄形态：
  • 本周组合下跌 $-0.19%$，跑输上证综指 $-0.32%$。
  • 上周实现突破的42只个股中，21只跑赢上证综指，平均超额收益 $0.77%$。

5. VIX指数监控

• 本周VIX指数上升至14.45，显示市场波动率增加。
• VIX指数与大盘呈现负相关，作为市场情绪指标，提供择时参考。

二、主要观点

1. 市场趋势：

   • A股整体震荡偏多，部分宽基指数和行业模型看多。
   • 港股指数继续看多，主要依赖中期成交额倒波幅模型。

2. 行业推荐：

   • 下周推荐行业为：综合、煤炭、交通运输、纺织服装、非银行金融。

3. 基金配置变化：

   • 股票型基金仓位下降，混合型基金仓位上升。
   • 电子行业被机构加仓，电力设备及新能源被减仓。

4. ETF表现：

   • 军工、传媒、电子类ETF表现相对较好，部分ETF跑赢大盘。

5. 形态策略表现：

   • 双底和杯柄形态策略均跑输大盘，但部分个股表现优于市场。

三、关键信息

• A股择时模型：短期模型部分宽基看多，中期模型普遍看多，长期模型部分宽基看多。
• 港股择时模型：中期成交额倒波幅模型看多，上下行收益差模型中性。
• 行业资金流向：传媒、综合金融、纺织服装、煤炭、银行主力资金净流入居前。
• 基金仓位变化：电子、汽车、电力设备及新能源、通信、家电为重仓或超低配行业。
• VIX指数：本周上升至14.45，显示市场波动率增加。
• 形态学策略：双底形态与杯柄形态策略表现不佳，但部分个股表现优于市场。

四、风险提示

• 所有模型与分析均基于历史数据，不构成对未来趋势的预测。
• 市场存在波动风险，需注意资金流向与行业配置变化。

五、相关研究报告

• 《华创金工周报（20251222-20251226）：短期择时看多指数增加，后市或震荡偏多》

六、数据来源

• wind
• 华创证券
• www.hcquant.com