深度报告-20240220-东吴证券-其他电子Ⅱ行业深度报告_整车制造降价提速_一体化嵌塑集成蓄势待发_17页_2mb

一体化嵌塑集成工艺是一种创新的汽车底盘制造技术，在模具内嵌入金属件后注入塑料熔体实现一体化成型，显著提升汽车零部件的集成度和可靠性。该工艺相较于传统方法具有降本提效、降低成本（通过减少零组件和金属件用量）、提高空间利用率和整体安全性等优势。适用于新能源汽车的大三电（电池、电机、电控）和小三电（DC-DC、OBC、PDU）系统。

市场竞争和市场前景受整车降价压力驱动，各车企通过降低成本推动集成化解决方案渗透。宝马、特斯拉等龙头车企已采用该技术，单车价值量预计从2000元提升至4000元以上。预计到2028年，全球嵌塑集成件市场规模或达604亿元，主要因新能源汽车销量增长和系统集成化趋势加速。

投资建议：重点关注兴瑞科技，因其作为国内领军企业，深度绑定松下、日电产等核心客户，并受益于新能源汽车电装业务增长。合兴股份也值得关注意在新能源汽车连接器领域的布局。风险包括一体化嵌塑集成件渗透不及预期、厂商扩产进度迟缓及新能源汽车销量下滑等因素。