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燃料油早报总结

一、核心内容概览

本报告为2021年7月27日的大越期货燃料油早报，主要分析燃料油期货与现货市场行情，评估基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，为投资者提供短期操作建议。

二、主要观点

1. 基本面分析

• 原油走势：原油价格持续反弹，对燃料油形成成本端支撑。但OPEC+宣布8月起增产40万桶/日，并计划在明年9月前全面取消减产，叠加全球疫情反弹，原油对燃料油的支撑有所减弱。
• 供给与需求：欧洲炼厂开工率回升，亚太地区高硫燃油供给压力加大。同时，新加坡高硫燃油需求乐观，因中东、南亚国家进入发电消费旺季。低硫燃油需求维持平稳上升趋势。
• 价差情况：新加坡高低硫燃油价差回升至793元/吨左右，显示高硫燃油需求增长。

2. 基差分析

• 基差表现：新加坡380高硫燃料油折盘价为2663元/吨，FU2109主力合约收盘价为2578元/吨，基差为85元/吨，期货贴水现货。
• 趋势变化：基差较前值有所收窄，表明期货价格与现货价格趋于一致，市场预期有所改善。

3. 库存分析

• 库存数据：截至7月22日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2443万桶，环比前一周增加5.80%。
• 库存影响：库存增加对燃料油价格形成压力，偏空信号。

4. 盘面走势

• 价格趋势：价格与20日线交叉，但20日线向下，显示短期走势偏中性。
• 技术信号：价格波动未形成明确趋势，需关注后续走势。

5. 主力持仓分析

• 持仓变化：主力持仓净多，但多头仓位有所减少。
• 市场信号：持仓偏多，但趋势不明确，需结合其他因素判断。

三、关键信息

1. 现货与期货行情

• 前值：主力合约收盘价2578元/吨，现货折盘价2704元/吨，基差126元/吨。
• 现值：主力合约收盘价2578元/吨，现货折盘价2663元/吨，基差85元/吨。
• 涨跌幅：主力合约持平，现货价格下跌1.52%，基差下降32.54%。

2. 新加坡燃油市场分析

• 高硫燃油：需求增加，价差回升，贴水企稳，显示近端需求改善。
• 低硫燃油：供给与需求均上升，价格平稳。
• 运输需求：BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观。

3. 未来展望

• 燃料油短期预计震荡回升，主要受成本端支撑和供需双增影响。
• 建议日内操作区间为2570-2630元/吨。

四、操作建议

• 短期策略：基于成本端支撑和供需双增，建议在2570-2630元/吨区间进行日内操作。
• 关注点：需密切关注原油价格走势、库存变化及全球疫情发展对需求的影响。

五、免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并承担风险。