20210704-中泰证券-中泰化工周度观点21W27_MDI挂牌价环比持平_静待需求旺季到来_32页_3mb

化工行业周度分析总结

核心内容

本周化工（申万）行业指数下跌1.43%，但整体仍跑赢大盘，领先1.03个百分点。自2020年初以来，化工行业指数上涨17.99%，远高于创业板和沪深300指数。在行业整体表现方面，传统大宗产品仍处于寻底阶段，但龙头公司表现稳健，具备穿越周期的潜力。同时，新材料板块因技术革新和供应链重塑迎来发展机遇，值得关注。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工行业指数周跌幅为-1.43%，但表现优于创业板指数和沪深300指数。
• 自2020年初以来，化工行业指数上涨17.99%，显著领先大盘。

2. MDI市场分析

• 万华化学发布7月MDI价格公告，挂牌价环比持平，显示市场已筑底。
• 6月MDI价格低位震荡，供给端降负保价，需求端尚未明显改善，但出口增长预期良好。
• 海外MDI供给压力仍存，但需求有望随着疫情缓解逐步恢复。

3. 投资策略

• 建议关注具有核心竞争力的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化等。
• 新材料领域建议关注雅克科技、国瓷材料、万润股份、海利得等具备成长性的企业。

4. 产品价格及价差变动

• 本周238种化工产品中，67种价格上涨，56种下跌，115种持平。
• 涨幅前十产品包括：2-氯-5-氯甲基吡啶（CCMP）、硫酸钾、氯化钾、己二酸、氯化铵、维生素B9、复合肥、顺酐、棕榈油、双甘膦。
• 跌幅前十产品包括：液氯、R125、R134a、双氧水、PVC糊树脂、异丁醛、二氯甲烷、R141b、国产溶解浆、三聚氰胺。

关键信息

1. 产品价格趋势

• 上涨产品：2-氯-5-氯甲基吡啶、硫酸钾、氯化钾、己二酸、氯化铵、维生素B9、复合肥、顺酐、棕榈油、双甘膦。
• 下跌产品：液氯、R125、R134a、双氧水、PVC糊树脂、异丁醛、二氯甲烷、R141b、国产溶解浆、三聚氰胺。

2. MDI挂牌价及价差

• 聚合MDI分销市场挂牌价为19600元/吨，直销市场挂牌价同样为19600元/吨，纯MDI挂牌价为21800元/吨。
• 聚合MDI价差为11051元/吨，纯MDI价差为13501元/吨，均出现上涨。

3. 行业公司表现

• 领涨个股：三孚股份（34.24%）、德威新材（32.16%）、石大胜华（25.45%）、星源材质（22.90%）、晶瑞股份（22.48%）、天奈科技（22.37%）等。
• 领跌个股：龙佰利（-14.40%）、中简科技（-13.13%）、飞凯材料（-12.05%）、中船汉光（-11.53%）、云天化（-11.44%）等。

4. 重点公告与事件

• 万华化学发布7月MDI价格公告，挂牌价环比持平。
• 神马股份、凯美特气、恒逸石化等公司发布业绩预告及可转债调整公告。
• 多家公司在第二季度完成转股，部分公司通过定向增发、股权收购、资产担保等方式推进业务发展。

5. 新材料及成长性公司

• 雅克科技、国瓷材料、万润股份、海利得等公司在新材料领域具有优势。
• 雅克科技在半导体材料、LNG保温材料和阻燃剂业务方面表现突出。
• 海利得通过越南项目提升产能，受益于国际贸易环境改善和汽车需求回暖。

风险提示

• 使用信息存在更新不及时的风险。
• 宏观经济下行风险。
• 原油价格波动风险。
• 企业经营风险。

图表说明

• 图表1：化工（申万）指数周涨幅。
• 图表2：化工（申万）指数今年以来涨幅。
• 图表3：化工（申万）个股涨跌幅排名。
• 图表4：聚合MDI价格价差走势。
• 图表5：纯MDI价格价差走势。
• 图表6：公司纯MDI市场挂牌价。
• 图表7：公司聚合MDI直销市场挂牌价。
• 图表8：公司聚合MDI分销市场挂牌价趋势。
• 图表9：原料纯苯价格变化。
• 图表10：本周价格涨跌幅前十名的化工产品。
• 图表11：本周价差涨跌幅前十名的化工产品。

总结

本报告指出，化工行业整体表现优于大盘，MDI价格趋于稳定，行业龙头公司有望穿越周期。产品价格涨跌分化，部分产品因成本支撑和需求改善上涨，而另一些因供给宽松和需求疲软下跌。建议关注龙头企业和新材料领域公司，同时警惕原油价格波动和宏观经济风险。