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白糖期货8月行情展望总结（2025年）

基本情况概述

1. 全球供需

   • 供应：全球食糖供应端预计维持宽松，Czarnikow预测2025/26榨季全球食糖供应盈余约750万吨，产量创新纪录。
   • 需求：2026年全球消费量或因宏观经济环境影响而增速放缓。

2. 主要国家具体分析

   • 巴西：7月上半月产量同比增加15.07%，但累计同比降幅达9.22%，产量强势虽打压原糖价格，但压制糖醇价差也可能影响后续生产。
   • 印度：上调甘蔗支持价，具备丰产可能性，关注季风降雨情况及具体产量数据。
   • 泰国：甘蔗种植区面积扩大，降雨预期改善，预计产量增加约10%。

3. 国内市场状况

   • 国内需求清淡，糖厂陆续投放库存，销售压力明显，进口量增加进一步加剧供给宽松预期。
   • 郑糖短期呈震荡偏空趋势，郑糖6月进口251.26万吨对郑糖价格构成下压。

4. 价格走势与操作建议

   • 原糖短期看空，压力位为17-17.5美分/磅，短期反弹后出现抛空机会。
   • 国内郑糖保持偏空，尤其关注进口利润变化和外强内弱格局转换。

5. 核心风险

   • 天气异常（干旱/季风），
   • 政策调整，
   • 全球经济形势波动对需求端的影响。

核心操作建议

• 短期：逢高抛空，关注价格反弹。
• 中期：全球原料充足背景下，建议顺势做空，但由于预期宽松趋势需要时间表现，波动性仍需谨慎。

【免责声明：本文仅供参考，请投资者谨慎决策，具体操作需自行判断风险】