20210817-光大证券-医药生物行业跨市场周报_国产科研试剂领军企业义翘神州上市_科研服务赛道热度再起_31页_4mb

行业研究总结

核心内容

• 义翘神州上市：2021年8月16日，义翘神州在A股上市，成为A股历史上发行价最高的公司，标志着科研试剂和科研服务赛道热度回升。
• 行业表现：上周A股医药生物指数下跌1.47%，跑输沪深300指数1.96个百分点，排名28个子行业第25位。港股恒生医疗健康指数下跌10.5%，跑输恒生国企指数6.7个百分点，排名11个Wind行业板块第11位。
• 研发进展：多家企业推进新药研发和临床试验，包括复星医药、海思科、恒瑞医药、石药集团等的IND申请新进承办；众合生物、信达生物、石药集团等的临床试验进展。
• 投资策略：2021年下半年建议关注少儿经济、银发经济与创新国际化。重点推荐锦欣生殖、欧普康视、博雅生物、信达生物、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份、药明康德、药石科技。
• 盈利预测与估值：提供重点公司2020年、2021年和2022年的EPS及PE数据，建议投资评级为“买入”或“增持”。
• 行业政策与新闻：涉及国内及海外市场的重要医药新闻，如罗氏、阿斯利康、第一三共、默沙东等企业的临床试验和药品审批进展。

主要观点

• 科研试剂赛道热度回升：义翘神州的上市带动了科研试剂和科研服务行业的热度，公司产品包括重组蛋白、抗体、基因和培养基，技术平台完善，客户覆盖广泛。
• 行业长期关注：尽管新冠相关试剂需求放缓，但行业长期发展仍受关注，特别是随着国内科研投入增加和疫情的不确定性。
• 细分市场机会：建议关注少儿经济、银发经济和国际化创新企业，认为这些领域具有较大的增长潜力。

关键信息

行情回顾

• A股医药生物指数下跌1.47%，跑输沪深300指数1.96个百分点，表现较弱。
• 港股恒生医疗健康指数下跌10.5%，跑输恒生国企指数6.7个百分点，排名靠后。
• A股医药商业板块涨幅最大，医疗服务板块跌幅最大。
• H股医疗保健技术III涨幅最大，制药板块跌幅最大。

义翘神州

• 公司简介：义翘神州是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，产品包括重组蛋白、抗体、基因和培养基。
• 核心业务：蛋白类科研试剂是公司的核心业务，产品种类超过4.7万种，其中重组蛋白超过6000种。
• 市场潜力：预计到2024年，中国生物科研试剂市场规模将达到260亿美元，复合增速为13.8%。
• 抗体类产品：抗体类产品收入占比从2019年的11%快速增至2020年的65%，显示其在新冠期间的重要性。

2021年下半年投资策略

• 国内大循环：关注锦欣生殖、欧普康视、博雅生物。
• 国内国际双循环：关注信达生物、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份、药明康德、药石科技。

风险提示

• 药品/耗材降价风险：可能影响企业盈利。
• 行业“黑天鹅”事件：如政策变化、市场波动等。
• 研发失败风险：新药研发存在不确定性。

重点公司盈利预测与估值

• 长春高新：2020年、2021年和2022年的EPS分别为7.53元、9.90元、12.44元，PE分别为41倍、31倍、25倍。
• 华特达因：2020年、2021年和2022年的EPS分别为1.24元、1.92元、2.46元，PE分别为27倍、17倍、13倍。
• 奕瑞科技：2020年、2021年和2022年的EPS分别为3.77元、5.27元、7.39元，PE分别为104倍、74倍、53倍。
• 博雅生物：2020年、2021年和2022年的EPS分别为0.61元、0.91元、1.17元，PE分别为75倍、50倍、39倍。
• 信达生物：2021年和2022年的EPS分别为-0.74元、-0.80元、-0.56元，PE为NA。
• 锦欣生殖：2020年、2021年和2022年的EPS分别为0.05元、0.17元、0.21元，PE分别为226倍、66倍、54倍。
• 迈瑞医疗：2020年、2021年和2022年的EPS分别为5.48元、6.91元、8.41元，PE分别为67倍、53倍、43倍。
• 药明康德：2020年、2021年和2022年的EPS分别为1.27元、1.46元、1.97元，PE分别为109倍、95倍、70倍。

行业政策和公司新闻

• 国内医药市场：多家公司获得临床试验批准，如复星医药、康希诺、荣昌生物等。
• 海外市场：罗氏、阿斯利康、第一三共、默沙东等公司取得重要进展，包括临床试验结果、药品审批等。

上市公司研发进度更新

• IND申请：复星医药、海思科、恒瑞医药、石药集团等的IND申请新进承办。
• 临床试验：众合生物、信达生物、石药集团等的临床试验进展。

一致性评价审评审批进度更新

• 本周一致性评价挂网采购无更新。

沪深港通资金流向更新

• 本周无具体资金流向信息。

重要数据库更新

• 新冠疫苗接种情况：国内和国际疫苗接种数据。
• 医疗机构诊疗人次：后疫情时代诊疗人次回升。
• CPI数据：7月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比上升。
• 维生素价格：8月维生素D3、A价格下降。
• 医保收入：2021Q1基本医保收入同比快速增长。
• 医药制造业增速：21M1-5医药制造业同比增速有所放缓。
• 一致性评价挂网采购：本周更新。
• 耗材带量采购：本周无更新。

本周重要事项公告

• 多家公司发布业绩快报和盈利预告，如奇正藏药、双成药业、达安基因等。

医药公司融资进度更新

• 本周无具体融资信息。

风险提示

• 药品/耗材降价风险：可能影响企业盈利。
• 行业“黑天鹅”事件：如政策变化、市场波动等。
• 研发失败风险：新药研发存在不确定性。

附录

• 包括公司公告、市场数据、政策文件等。

表格概览

图表概览

• 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.9-8.13）
• 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.9-8.13）
• 图3：港股医药上周涨跌趋势（8.9-8.13）
• 图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（8.9-8.13）
• 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（8.9-8.13）
• 图6：生物科研试剂市场规模预测
• 图7：2019年国内生物科研试剂各类型占比
• 图8：义翘神州生物试剂主要产品
• 图9：公司营业收入和归母净利润
• 图10：公司各类产品收入结构
• 图11：公司各类产品毛利率

行业动态

• 国内医药市场：多家公司获得临床试验批准，如复星医药、康希诺、荣昌生物等。
• 海外市场：罗氏、阿斯利康、第一三共、默沙东等公司取得重要进展，包括临床试验结果、药品审批等。

总结

义翘神州的上市为科研试剂和科研服务赛道带来了新的热度，公司凭借其强大的技术平台和广泛的产品线，在生物科研试剂市场占据重要地位。尽管医药生物板块整体表现较弱，但部分细分领域如少儿经济、银发经济和国际化创新企业仍具有较大的投资潜力。建议关注相关企业，同时注意行业面临的药品降价、政策变化和研发失败等风险。