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棉花期货日报总结

1. 期货市场概况

• 主力合约表现：棉花期货主力合约CF2605收盘价为15,035元/吨，较前一交易日上涨270元/吨，涨幅为1.83%。
• 价格波动：当日最高价为15,095元/吨，最低价为14,840元/吨，结算价为14,965元/吨。
• 交易量与持仓：成交量为618,089手，成交额达462.54亿元，持仓量为925,466手，较前一交易日增加9,612手，显示市场交投活跃。

2. 现货市场动态

• 基差情况：当前基差值为749元/吨，基差率为4.75%，表明期货价格贴水现货。
• 仓单变化：注册仓单为281,960吨，较前一交易日增加9,000吨，反映市场供应压力有所上升。

3. 主要影响因素分析

3.1 库存结构

• 截至2025年12月15日，全国棉花商业库存为534.90万吨，工业库存为98.39万吨，整体库存仍处于较高水平。
• 库存去库节奏缓慢，对市场供应形成一定压力。

3.2 进口与出口

• 2025/26年度中国累计签约进口美棉6.8万吨，占美棉总签约量的4.51%。
• 进口量维持低位，对国内市场供应扰动有限。

3.3 成本支撑

• 上游棉花价格持续走强，带动成本支撑增强。
• 春节前下游纺企备货情绪升温，进一步推动市场情绪回暖。

4. 行情展望

• 当前市场处于高库存与低进口并存的状态，价格受到成本推动和节前补库预期的支撑。
• 然而，终端需求尚未明显放量，仓单持续增加表明交割压力依然存在。
• 短期内预计棉花期货价格将震荡偏强运行，重点关注春节前现货成交节奏及仓单变动情况。

5. 风险提示与免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由国金期货有限责任公司制作。
• 报告中所使用的数据、图片及基本资讯来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，也不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担法律责任。
• 期货市场存在较大风险，投资者应谨慎决策，充分了解市场风险。

6. 研究员信息

• 研究员：游镇齐
• 从业资格号：F3012673
• 投资咨询证书号：Z0012990

以上为棉花期货日报的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。