20180111-华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第55期_14页_1mb

中小市值行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年1月11日发布的中小市值行业周报，主要聚焦于近期获得IPO批文的三家公司：奥飞数据、科顺股份和天永智能。报告通过分析三家公司主营业务、股权结构、财务表现、行业前景及募投项目，评估其在中小盘市场中的投资价值，并依据华泰中小盘新股掘金模型进行打分，为投资者提供参考。

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主要观点

• 行业趋势：中小市值企业具备成长潜力，尤其在互联网数据中心、建筑防水材料和智能自动化制造等领域，受益于行业升级与政策推动。
• 投资建议：奥飞数据在本期新股中表现突出，其成长性和经营质量在同行业中排名靠前，建议重点关注。
• 风险提示：新股存在业绩不达预期和系统性风险，需谨慎对待。

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关键信息

一、IPO批文信息

• 证监会上周核发3家IPO批文，分别为奥飞数据（300738.SZ）、科顺股份（300737.SZ）和天永智能（603895.SH）。
• 奥飞数据在上市一年内新股中排名前2%，被列为本期重点推荐。

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二、奥飞数据

1. 主营业务与经营模式

• 专业提供互联网数据中心（IDC）运营服务，包括基础服务（托管、租用、运维、带宽租赁）和增值服务（网络安全、内容加速等）。
• 主要客户为互联网内容提供商，业务覆盖国内骨干网络及国际网络节点。

2. 股权结构

• 控股股东为昊盟科技，持股61.95%；实际控制人为冯康，通过昊盟科技间接持股55.75%。
• 其他主要股东包括冷勇燕等自然人（19.78%）及索菲亚等有限公司（8.83%）。

3. 财务分析

• 2014-2016年归母净利润CAGR为272.88%，高于行业平均水平。
• 2016年综合毛利率达31.96%，高于IDC行业平均。
• 营业收入CAGR为105.16%，增长迅猛。

4. 行业概况与公司定位

• 国内IDC市场受互联网发展推动，呈现快速增长。
• 公司具备BGP网络平台，提供高品质服务，获市场广泛认可。

5. 募投项目

• 拟公开发行不超过1632万股，募集资金41014.72万元。
• 投资方向为互联网数据中心扩建和互联网技术研发中心建设，以增强公司持续盈利能力。

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三、科顺股份

1. 主营业务与经营模式

• 专业生产新型建筑防水材料，包括卷材和涂料，产品广泛应用于各类建筑及公共设施。
• 公司拥有国家级研发机构，专利数量达72项，具备较强的自主创新能力。

2. 股权结构

• 控股股东为陈伟忠、阮宜宝夫妇，合计持股42.20%。
• 其他主要股东包括陈智忠（8.82%）、陈作留（5.12%）等。

3. 财务分析

• 2014-2016年归母净利润CAGR为83.47%，收入增长稳定。
• 2014-2016年综合毛利率稳步上升，2016年达49.71%，高于建材行业平均水平。

4. 行业概况与公司定位

• 随着城镇化和绿色建筑政策推进，建筑防水材料市场需求持续扩大。
• 公司是建筑防水行业综合实力前三强企业，与多家大型建筑企业和知名房企建立长期合作关系。

5. 募投项目

• 拟公开发行不低于15,266.67万股，募集资金34,378.32万元。
• 投资方向包括渭南和荆门生产研发基地建设，以及研发中心建设，旨在提升整体规模与研发能力。

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四、天永智能

1. 主营业务与经营模式

• 专注于智能自动化生产线和装备的集成供应，主要客户为汽车制造企业。
• 产品包括动力总成自动化装配线、白车身焊装生产线等，广泛应用于多个行业。

2. 股权结构

• 实际控制人为荣俊林，通过茗嘉投资间接控股公司，持股83.13%。
• 公司拥有全资子公司太长天水和控股子公司天锐测试。

3. 财务分析

• 2014-2016年营业收入CAGR为26.46%，归母净利润CAGR为15.41%。
• 综合毛利率波动，但整体高于工业机械行业平均水平。

4. 行业概况

• 汽车制造业快速发展，推动智能自动化制造需求。
• 智能制造装备市场容量大，尤其在焊装和涂装领域增长显著。

5. 募投项目

• 拟公开发行1930万股，募集资金60,820万元。
• 投资方向包括自动化生产线建设、发动机开发测试系统建设及研发中心与MES系统建设。

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华泰中小盘新股掘金模型打分

证券代码	证券简称	营收三年复合增速	归母净利润三年复合增速	三年平均ROE	总资产周转率	经营性现金流/营业利润（TTM）	最终得分
300738.SZ	奥飞数据	105.16%	272.88%	53.45%	1.57	33.2082.04%	前2%
300737.SZ	科顺股份	17.94%	83.47%	32.71%	0.87	36.2562.22%	22%
603895.SH	天永智能	26.46%	15.41%	42.55%	0.68	-80.3249.58%	50%

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总结

奥飞数据、科顺股份和天永智能均为近期获得IPO批文的中小市值企业，分别属于IDC运营、建筑防水材料和智能自动化制造领域。奥飞数据凭借高速成长和高毛利率表现突出，被列为本期重点推荐。科顺股份在防水材料领域具备较强的市场竞争力和技术优势，天永智能则依托汽车制造行业需求，拥有稳定客户资源。三家公司均在各自行业中具备一定竞争优势，但需关注新股业绩不达预期及系统性风险。