20140629-中国银河-通信行业_FDD试验牌照按预期发放_继续超配通信板块_12页_763kb

报告摘要

2014年6月29日发布的通信行业周报，围绕“安全”主线、“变革与转型”辅线、“4G”辅线三大方向，对通信行业进行了全面分析，并重点推荐了一些具有成长潜力的个股。

国防安全：
- 海格通信：强烈推荐，受益于国防信息化发展，未来三年市值有望达300亿元，2014-2015年EPS预测为0.53/0.74元，对应PE为35-40倍。
- 合众思壮：作为北斗板块次选，具备一定发展潜力。
- 海兰信：推荐，聚焦海防信息化和航海电子国产化，2014-2016年收入和净利润预计分别增长35.20%、40.29%、40.78%，EPS分别为0.49、0.89、1.50元。
信息安全：
- 星网锐捷：首推，受益于ICT设备国产化，其WiFi移动互联网入口具有巨大变现价值，同时积极布局O2O模式，未来发展前景乐观，2014-2015年EPS为0.96/1.28元。
社会安全：
- 海能达：推荐，受益于数字集群专网需求，未来有望在公安、轨道交通、军品等领域实现增长，2014-2016年收入和净利润分别增长47.07%、68.86%、26.07%，EPS分别为0.82、1.33、1.68元。
- 东方通信：推荐，业务涵盖金融电子、数字集群专网、信息安全，2014-2015年EPS为0.25/0.34元，PE为45/33倍。

中国联通：
- 强烈推荐，受益于4G投资高峰期及混合所有制改革，目前PB仅为0.87倍，PE为15倍。
- 优势在于政策监管、网络资源、业务转型、治理结构四个层面，未来有望实现3G时代未能完成的超越。
- 5月运营数据大幅回升，表明前期改革举措已初见成效。
转型布局个股：
- 宜通世纪：推荐，受益4G建设，布局移动精准应用分发平台，2014-2015年EPS为0.39/0.61元。
- 高新兴：首次覆盖，推荐，从通信运维向平安城市、智慧城市转型，2014-2015年EPS为0.62/1.10元。
- 日海通讯：关注，积极转型宽带接入，2014-2015年EPS为0.31/0.35元。
- 三元达、富春通信：关注，具备中小市值和转型潜力。
鹏博士：
- 推荐，受益于民营宽带准入放宽，云、管、端一体化布局清晰，2014-2015年收入和净利润分别增长28.7%、28.99%，EPS为0.44/0.59元。

中兴通讯：推荐，受益于4G投资高峰期，预计2014-2016年收入增长14.50%、12.83%、5.59%，净利润增长111.39%、42.72%、4.35%，EPS为0.83/1.19/1.24元。
IDC配套设施：推荐科华恒盛、科士达、中恒电气等，受益于4G投资带来的数据中心建设需求。
无线设备配套器件：推荐大富科技、武汉凡谷、春兴精工等，受益于4G基站建设。
网络维护优化：推荐宜通世纪、世纪鼎利、三维通信等，受益于行业集中度提升和4G建设带来的需求增长。

FDD试验牌照发放：6月27日工信部批准电信、联通在十六个城市开展TD-LTE/LTE FDD混合组网试验，表明监管层支持市场竞争均衡。
4G投资高峰期：预计2014-2015年无线网络投资将维持高位，推动通信设备及相关配套板块增长。
市场表现：银河通信行业指数本周涨幅为4.81%，高于创业板指数（4.11%）、中小板综指（3.24%）等。
个股表现：
- 涨幅前五：国脉科技（+27.06%）、武汉凡谷（+16.84%）、神州泰岳（+14.84%）、东方通信（+11.62%）、天源迪科（+10.54%）。
- 跌幅前五：中创信测（-1.73%）、盛路通信（-1.51%）、华星创业（-0.55%）、中海达（-1.39%）。

行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
推荐标准：
- 推荐：未来6-12个月，行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。