20250701-大越期货-菜粕早报_22页_1mb

菜粕市场分析总结

分析要点

菜粕市场

• 菜粕呈现震荡回升趋势，技术性整理明显。
• 油厂开机率维持低位，库存处于低位，有一定支撑。
• 短期需求进入水产旺季，但进口到港量可能增加形成压力。
• 中国对加拿大油渣饼加征关税利多菜粕，但尚未对油菜籽征收关税，影响程度有限。
• 前期库存同比下降 65.63% 有利多因素。

影响因素

支持因素（偏多）

1. 国内制油产能恢复低于预期带动进口节奏放缓。
2. 中国对加拿大油渣饼加征关税短期利多。
3. 油厂菜粕库存维持低位。
4. 基差走弱承接期货价格，贴水偏高技术面略压制。

空头因素（偏空）

1. 港口进口菜籽库存增加预期利空。
2. 中国对加拿大油菜籽反倾销调查处于调查阶段亦或影响当期定价。
3. 水产需求尚未完全恢复，存在淡季压力。
4. 基差贴水偏高技术面略压制。

当前策略

• 短期趋势区间震荡，震荡区间参考： 2540-2600 元/吨。
• 持仓前注意事项：
  • 需关注基差变化和库存变化。
  • 外盘是否存在政策干扰。
  • 水产需求恢复速度决定底部空间。

风险点

✔ 水产需求淡季或不及预期。

✔ 加拿大菜籽进口到港量超预期。

采用技术指标

• 主力合约盘面参考 20日均线下方
• 仓单同比下降65.63%