20210721-安信国际证券-港股晨报_3页_211kb

报告摘要

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，聚焦于当前市场热点及重点行业动态，主要包括“安信视点”与“行业点评”两个部分。报告指出，变异病毒Delta的扩散对全球经济及港股市场造成一定影响，但疫苗仍是控制疫情的关键。同时，房地产行业在业绩预览中表现出积极迹象，多家物业公司发布盈喜公告，显示出较强的盈利能力与增长潜力。

主要观点

1. 安信视点：关注疫苗受益股

疫情反复影响市场：Delta变异毒株传播力增强，全球多国感染率上升，对经济复苏形成压力，导致港股市场波动。
疫苗有效性仍存：尽管疫苗对Delta变种效果有所下降，但整体仍有效，疫情控制仍依赖疫苗接种。
个股推荐：华润啤酒（291.HK）因上半年净利润增长超100%被重点推荐，其增长主要来源于地块补偿收益及产品结构优化。公司长期处于高端化转型初期，基本面仍有较大提升空间，且下半年可能因原材料成本上升而提价，对股价有短期催化作用。

2. 行业点评：房地产行业盈喜潮来临

行业整体表现积极：多家物业公司发布盈喜公告，预计2021年上半年盈利增速高于长期目标，显示行业复苏迹象。
新城悦（1755.HK）：
- 上半年新增合约面积约4000万平米，完成度约55%。
- 全年在管面积目标为1.5亿平米，合约面积目标为2.7亿平米。
- 社区增值服务成为增长动力，预计全年营利增长约40-50%。
雅生活（3319.HK）：
- 上半年利润增长预计达40%。
- 并购进展顺利，新中民物业及五家环卫公司已完成并表。
- 全年营收及利润增速目标仍维持在40%及35%。
时代邻理（9928.HK）：
- 上半年超额完成并购目标，新增合约面积600万平米。
- 预计上半年收入增速将高于60%，净利增长可达80%。
- 社区增值服务发展迅速，收入占比提升。
碧桂园服务（6098.HK）：
- 维持2025年合约面积目标为18亿平米。
- 并购蓝光嘉宝（2606.HK）进入最后阶段，预计下半年并表。
- 基础物管服务稳定，增值服务增速较高，预计上半年收入增长60%，净利增长45-50%。

关键信息

市场表现：
- 恒生指数昨日下跌0.84%，恒生科技指数下跌1.27%。
- 恒大系股票持续下跌，中国恒大、恒大汽车跌幅均超10%。
- 市场成交额为1395.4亿港元，南向资金净卖出46.94亿港元。
公司动态：
- 丘钛科技（1478.HK）发布盈喜公告，上半年净利润同比增长40-60%，尽管下修全年指引，但市场反应过度。
- 华润啤酒（291.HK）上半年净利润增长超100%，主要得益于地块补偿收益及产品结构优化。
行业趋势：
- 房地产行业物业服务企业盈利预期向好，多家公司发布盈喜，业务拓展与增值服务成为主要增长点。
- 疫情控制仍依赖疫苗接种，建议关注疫苗受益股，如复星医药（2196.HK）、康希诺（6185.HK）。