电力设备与新能源行业月报（2021年5月）：中欧新能源汽车市场持续景气-20210518-东兴证券-18页_756kb

报告摘要

中欧新能源汽车市场持续景气总结

核心内容

2021年5月，电力设备与新能源行业报告指出，中欧新能源汽车市场持续景气，行业整体保持增长态势。中国大陆前4个月新能源汽车渗透率超过8%，欧盟一季度渗透率则达到13.9%。政策支持、市场需求增长以及技术进步共同推动新能源汽车市场发展。

主要观点

新能源汽车市场：中欧新能源汽车市场持续增长，渗透率显著提升，未来三年中国和欧洲市场都将保持较快发展。
政策支持：国家能源局发布《2021年能源工作指导意见》，推动可再生能源发展，支持储能、风电、光伏等产业。北京、浙江等地出台氢能发展政策，推动新能源产业链完善。
行业动态：白鹤滩水电站开始蓄水，推动清洁能源发展；阿根廷第四座核电站将采用中国“华龙一号”技术，促进中国核电技术“走出去”；广东多个海上风电项目列入重点建设名单。
产业链价格变化：三元正极材料价格下降，光伏产业链整体价格大幅上涨，反映出市场供需变化及技术升级趋势。
投资机会：重点推荐宁德时代、阳光电源、东方日升、星源材质、东方电缆等公司，其在新能源汽车、光伏、储能、海上风电等领域具备较强竞争力和发展潜力。

关键信息

新能源汽车渗透率：
- 中国大陆前4个月渗透率超过8%。
- 欧盟一季度BEV+PHEV渗透率达13.9%。
政策文件：
- 国家能源局发布《2021年能源工作指导意见》，提出非化石能源发电装机目标，推动可再生能源发展。
- 工信部发布《智能网联汽车生产企业及产品准入管理指南（试行）》，推动智能网联汽车发展。
市场动态：
- 白鹤滩水电站开始蓄水，计划2021年7月投产。
- 海南将划定零排放区，推动新能源汽车推广。
- 多个海上风电项目列入广东重点建设名单。
产业链价格走势：
- 三元正极材料价格下跌，与矿产资源价格波动相关。
- 光伏产业链价格整体上涨，尤其是硅料、硅片、组件等环节。
重点公司动态：
- 宁德时代：大规模扩产，布局储能，盈利预测强劲。
- 阳光电源：逆变器龙头地位巩固，国际化加速。
- 东方日升：推进新技术研发与产业化，海外产能拓展。
- 星源材质：隔膜业务高增长，盈利能力改善。
- 东方电缆：成功交付油田岸电项目，海外业务拓展顺利。

投资策略

重点推荐领域：
- 中国与欧洲新能源汽车市场。
- 风电、光伏降本增效与建设提速。
- 大尺寸硅片与异质结等光伏新技术产业化。
- 大兆瓦风机产业化推进。
推荐标的：
- 宁德时代（强烈推荐）
- 阳光电源（推荐）
- 东方日升（推荐）
- 星源材质（推荐）
- 东方电缆（强烈推荐）

风险提示

市场风险：新能源汽车市场发展或低于预期。
政策风险：相关行业政策执行或出现偏差。
技术风险：新技术发展或偏离预期。
成本风险：相关上市公司成本管控或不达预期。

附录信息

上市公司财报亮点：
- 明阳智能：营收和盈利增长显著。
- 通威股份：可转债募资用于光伏硅材料技改。
- 上机数控：与东方日升签订多晶硅采购协议。
- 格林美：向ECOPRO供应高镍三元前驱体材料。
- 亿纬锂能：与StoreDot合作研发极快充电电池。
- 欣旺达：成为广汽HEV平台系列下A9E项目动力电池零件定点供应商。
  -孚能科技：为广汽三菱供应LE车型动力电池。
产业投资动态：
- 明阳智能投资建设光伏高效电池和组件项目。
- 太阳电缆建设海底电缆生产基地。
- 赣锋锂业投资建设锂材项目。
- 新宙邦与LG新能源合作增资波兰子公司。
- 爱旭股份募资用于高效太阳能电池项目。

总结

本报告指出，中欧新能源汽车市场持续景气，政策支持和技术进步共同推动行业快速发展。新能源汽车渗透率提升，带动锂电产业链发展。风电、光伏行业在政策支持下实现降本增效与建设提速。重点公司如宁德时代、阳光电源、东方日升、星源材质、东方电缆等，因其在产业链中的优势和未来发展潜力，被持续看好。同时，行业面临一定的市场、政策、技术与成本风险，需谨慎应对。

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