20220416-国元证券-创业慧康-300451.SZ-2021年年度报告点评_医卫信息化引领增长_云化产品陆续发布_4页_1mb

创业慧康(300451.SZ)2021年年度报告总结

核心内容概述

创业慧康在2021年实现了良好的业务增长与盈利表现，受益于医疗信息化行业的快速发展以及公司“慧康云2.0”战略的推进。公司全年营业收入达到18.99亿元，同比增长16.30%；归母净利润为4.13亿元，同比增长24.28%。公司通过深化“一体两翼”加医保事业部的协同发展，持续拓展市场份额，新增千万级订单32个，同比增长超40%。

主要观点

业务增长

• 医疗行业收入：全年实现16.96亿元，同比增长24.35%，其中医疗软件销售及技术服务业务同比增长26.15%，保持强劲增长。
• 创新业务：医疗互联网、物联网相关业务实现创收约1.12亿元，同比增长约40%。互联网医院新增接入医疗机构300多家，同比增长逾70%。SaaS互联网医院平台总单数约37万单，订单总金额逾2600万元。
• 医保业务：公司与医保相关的收入为5734万元，同比增长约132%。参与建设了河北、天津、甘肃、黑龙江、内蒙古、青海、山西七个省级医保平台，并中标实施了石家庄和营口市两个地市级医保平台项目。

云化战略进展

• 产品体系：公司持续推进“慧康云2.0”战略，已落地两家医院的全面云化解决方案，逾百家客户采用混合云子系统方案。发布了包括云HIS整体解决方案、运维云平台、智慧养老云产品、区域检验应用云化解决方案、健康云平台、5G+危重症协同救治云等云化产品。
• 研发投入：2021年研发投入为3.16亿元，同比增长15.98%，新增发明专利3项，软件著作权新增约90项，为云化产品体系构建提供了技术支撑。

关键信息

• 财务表现：

  • 2021年营业收入为18.99亿元，同比增长16.30%。
  • 归母净利润为4.13亿元，同比增长24.28%；扣非归母净利润为3.87亿元，同比增长23.11%。
  • 2022-2024年预测营业收入分别为23.03亿元、27.87亿元、33.55亿元，归母净利润分别为5.18亿元、6.43亿元、8.00亿元。
  • 2022年EPS为0.33元/股，对应PE为20.69倍，目标PE为35倍，对应目标价为11.55元，维持“买入”评级。

• 股价表现：

  • 当前价为6.91元，目标价为11.55元，目标期限为6个月。
  • 52周最高/最低价分别为12.24元和6.75元。
  • A股流通股为1343.10百万股，总股本为1549.79百万股，流通市值为9280.80百万元，总市值为10709.03百万元。

• 风险提示：

  • 新冠肺炎疫情反复；
  • 行业相关政策落地不达预期；
  • 健康城市推进不达预期；
  • “慧康云”转型不及预期；
  • 线上诊疗服务发展不及预期；
  • 行业竞争加剧。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 目标价：11.55元（基于2022年35倍PE）。
• 预测依据：公司作为医疗信息化行业领军企业，有望充分受益于政策驱动，未来三年处于高景气周期。

财务预测表摘要

财务比率摘要

附注

• 分析师声明：分析师耿军军具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合规数据和独立分析。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，且不承担使用报告引发的法律责任。
• 投资评级说明：
  • 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
  • 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
  • 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。