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天胶早报 - 2026年9月29日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月29日发布的天胶市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、进口、下游消费等关键指标，同时分析了多空因素及主要风险点，为投资者提供市场参考信息。

主要观点

1. 市场趋势

• 价格运行：天胶价格20日线向上，当前价格运行在20日线上方，偏多运行。
• 主力持仓：主力净多头，且多头持仓减少，显示市场多空博弈中多头占优。
• 预期方向：市场存在强烈减产预期，原料价格维持高位，整体偏多。

2. 基本面分析

• 现货价格：现货价格偏强，9月28日价格上涨，显示市场支撑力。
• 厄尔尼诺现象：市场对厄尔尼诺现象的预期强烈，可能影响天气和橡胶产量，构成利多因素。
• 库存变化：上期所库存周环比增加，但同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加，库存去库趋势明显。

3. 多空因素分析

利多因素

• 现货价格抗跌，显示市场韧性。
• 厄尔尼诺现象预期强烈，可能对供应端产生影响。
• 青岛地区库存持续去库，改善市场供需结构。

利空因素

• 供应增长压力仍存。
• 贸易摩擦可能影响市场情绪和价格走势。
• 需求端未出现季节性增长，限制价格上行空间。

4. 风险点提示

• 世界经济衰退风险。
• 国内经济增长不及预期。
• 贸易摩擦加剧。
• 中东局势不稳定，可能影响全球市场。

关键信息

现货价格

• 25年全乳胶不可用于交割，9月28日现货价格上涨，市场信心有所恢复。

青岛保税区美元报价

• 9月28日报价走强，反映市场对天胶的短期乐观情绪。

库存变化

• 上期所库存周环比上升，但同比下降，显示库存压力有所缓解。
• 青岛地区库存周环比下降，同比上升，库存去库趋势明显，对价格形成支撑。

进口情况

• 进口数量减少，有助于缓解供应压力，对市场构成利好。

下游消费

• 汽车产销呈现季节性波动，轮胎产量也随季节变化。
• 轮胎行业出口环比增加，但同比减少，显示出口市场存在不确定性。

基差

• 基差9月28日走强，现货价格为19000，基差为-275，显示期货价格略低于现货，偏空。

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