20210415-广发期货-国债早报_期债窄幅整理_关注MLF续作和疫情发展_6页_532kb

期债市场总结

核心内容

2021年4月14日，国债期货市场整体呈现窄幅震荡走势，10年期主力合约小幅上涨，5年期合约微涨，而2年期合约略有下跌。市场情绪在午后有所回暖，期债整体下行空间有限，预计短期仍维持偏强震荡态势。操作建议为多单继续持有，无单暂时观望。

主要观点

• 期债走势：国债期货市场昨日窄幅震荡，长端产品小幅收涨，短端产品微跌。整体市场信心较强，未出现明显回调。
• 资金面：银行间市场资金面整体仍较充裕，隔夜回购加权利率维持在1.8%附近，七天期回购利率波动不大。央行公开市场操作维持稳定，明日将有1000亿元MLF到期，4月25日还有一笔561亿元TMLF到期，可能合并续作。
• 政策风向：央行计划在2021年对全部4024家银行机构开展压力测试，并关注气候变化相关金融风险。政策对市场情绪影响较大，需密切跟踪。
• 基本面：疫情发展是当前关注重点，亚洲地区新增病例明显上升，尤其是日本单日新增病例创解除紧急状态以来新高。我国云南瑞丽疫情已基本控制，新增确诊接近清零。疫苗安全问题引发关注，强生和阿斯利康疫苗被指可能引发血栓，欧洲多国对阿斯利康疫苗接种范围增加限制。
• 海外动态：美国3月CPI数据超预期，但美联储表态弱化通胀预期，称2022年底前加息可能性小，2024年前不会加息，可能提前开始减少购债规模。海外风险资产表现强势，需警惕对明日期债情绪的影响。

关键信息

期债市场数据

• 国债期货：
  • 10年期主力合约（T2106）：收盘报97.480，涨0.036%
  • 5年期主力合约（TF2106）：收盘报99.445，涨0.020%
  • 2年期主力合约（TS2106）：收盘报100.020，涨0.005%
• 利率债收益率：
  • 10年期国债活跃券“20附息国债16”收益率上行0.25bp至3.16%
  • 10年期国开活跃券“20国开15”收益率持平，报3.58%
• 交易提示：
  • TS2106最低交易保证金为0.5%，涨跌停板为±0.5%
  • TF2106最低交易保证金为1%，涨跌停板为±1.2%
  • T2106最低交易保证金为2%，涨跌停板为±2%

现券市场数据

• 利率债走势：
  • 国债2Y收益率报2.76%，较前一日下降0.98BP
  • 国债5Y收益率报2.98%，较前一日上升0.53BP
  • 国债10Y收益率报3.18%，较前一日上升0.28BP
  • 国开债2Y收益率报2.98%，较前一日上升0.32BP
  • 国开债5Y收益率报3.31%，较前一日下降0.58BP
  • 国开债10Y收益率报3.53%，较前一日上升0.07BP
• 利差走势：
  • 国债10Y-2Y利差为0.41%，较前一日上升1.26BP
  • 国债10Y-5Y利差为0.19%，较前一日下降0.25BP
  • 国开债10Y-国债10Y利差为0.35%，较前一日下降0.21BP
  • 国开债5Y-国债10Y利差为1.26%，较前一日下降1.03BP
  • 国债10Y-美债10Y利差为1.53%，较前一日上升2.21BP

货币市场数据

• 公开市场操作：
  • 央行开展100亿元7天期逆回购操作，昨日有100亿元逆回购到期，实现完全对冲。
• 货币市场利率：
  • 隔夜回购加权利率报1.84%，较前一日上升2.32BP
  • 七天期回购利率报1.98%，较前一日上升0.28BP
  • 一个月期回购利率报2.62%，较前一日下降0.78BP
  • SHIBORO/N报1.81%，较前一日上升2.90BP
  • SHIBOR1W报2.06%，较前一日上升0.20BP
  • SHIBOR1M报2.50%，较前一日下降0.50BP
  • 上证所新质押式国债回购GC001报1.86%，GC007报1.98%，GC028报2.37%

市场展望

• 短期趋势：期债市场整体偏强震荡，资金面和政策面偏稳，基本面数据预期充分，下行空间有限。
• 操作建议：建议多单继续持有，无单暂时观望。
• 风险提示：需关注MLF续作情况、疫情发展及疫苗接种进度，同时警惕海外风险资产上涨对期债情绪的影响。

数据来源

• 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心
• 报告免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证该信息未经任何更新。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险，入市需谨慎！