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《汽车数据安全管理若干规定（试行）》发布，电动智能网联加速发展

核心内容

• 政策动态：国家互联网信息办公室等五部门联合发布《汽车数据安全管理若干规定（试行）》，自2021年10月1日起施行。该规定旨在规范汽车数据处理活动，保护个人与组织的合法权益，维护国家安全和社会公共利益，促进汽车数据合理开发利用。
• 行业趋势：新能源汽车继续保持高速增长，7月销量27.1万辆，同比增长164.4%，1-7月累计销量164.4万辆，同比增长197.1%。预计2021年全年销量将达290万辆，超出市场预期。
• 芯片问题：乘用车销量增速放缓，预计与芯片产能紧张有关，但随着产能提升及国产芯片替代，三季度芯片紧缺有望缓解。
• 投资建议：建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商，特别是新能源汽车产业链中的热管理零部件供应商以及智能网联汽车核心供应商。

主要观点

• 行业表现：上周汽车（申万）行业指数下跌3.87%，跑输沪深300指数0.30个百分点。乘用车、商用车、零部件等板块均出现不同程度下跌。
• 个股表现：涨幅靠前的有英搏尔（15.71%）、ST八菱（14.68%）、朗博科技（11.64%）等；跌幅靠前的有松芝股份（-17.69%）、铁流股份（-17.16%）、新日股份（-16.48%）等。
• 估值情况：当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.6倍，高于近9年的历史均值18.7倍；整体PB为2.9倍，高于历史均值2.3倍。
• 库存与需求：7月经销商库存预警指数为52.3%，处于荣枯线之上，显示市场需求放缓，销量下滑，但补库动力较强。
• 新能源汽车：7月新能源汽车销量27.1万辆，其中新能源乘用车销量25.6万辆，同比增长175.0%；新能源商用车销量1.5万辆，同比增长58.2%，整体表现强劲。

关键信息

行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数下跌3.87%，跑输沪深300指数。
• 乘用车、商用车、零部件等板块均下跌，其中商用车跌幅最大。
• 今年以来，汽车（申万）指数上涨13.71%，跑赢沪深300指数。

行业重要动态

• 《汽车数据安全管理若干规定（试行）》发布：规范汽车数据处理活动，倡导“车内处理”、“默认不收集”、“精度范围适用”、“脱敏处理”等原则，强调个人信息保护。
• 通用扩大Bolt EV召回范围：因高压电池起火风险，扩大召回范围，损失高达10亿美元，影响其电动汽车销量提升计划。
• 山东“十四五”新兴产业规划：提出加快新能源汽车向高端化、智能化、绿色化发展，目标到2025年新能源汽车关键零部件具备规模化国际供给能力。

公司重要公告

• 常熟汽饰：2021年半年度营业收入12.06亿元，同比增长32.77%；净利润2.13亿元，同比增长76.58%。与多家主机厂深入合作，拓展智能座舱领域。
• 宁波高发：2021年半年度营业收入4.72亿元，同比增长20.55%；净利润0.91亿元，同比增长7.70%。产品逐步配套新能源汽车，拓展新客户。
• 云意电气：2021年半年度营业收入4.99亿元，同比增长46.62%；净利润1.48亿元，同比增长136.09%。公司聚焦智能电源控制器领域，加快进口替代进程。

投资观点

• 乘用车：销量增速放缓，但降幅收窄，预计与芯片产能紧张有关。建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。
• 新能源汽车：销量持续增长，表现亮眼，预计全年销量将达290万辆，超出市场预期。建议重点关注新能源汽车产业链中热管理零部件供应商。
• 智能网联汽车：《汽车数据安全管理若干规定（试行）》的发布有助于规范车联网数据及网络安全管理，进一步推动智能网联汽车发展。可适当关注相关核心供应商。

风险提示

• 销量风险：汽车销量及新能源汽车销量不及预期。
• 政策风险：相关政策实施不及预期，可能影响行业发展与投资回报。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他信息

• 分析师：周春林，执业证书编号：S0270518070001。
• 联系方式：电话：021-60883486，邮箱：zhoucl@wlzq.com.cn。