20230822-华鑫证券-浦东建设-600284.SH-公司事件点评报告_业绩改善明显_上半年订单高增_5页_233kb

浦东建设（600284）2023半年度业绩点评：业绩弹性显著，长三角战略助力增长

🔍 业绩改善驱动因素

• 营收与利润高速增长：营收同比增长648%，归母净利润同比+2955%，扣非净利润同比+4285%，主要由去年疫情影响基数低及新增订单推动。
• 盈利能力显著提升：毛利率达68.3%，同比提升9.6个百分点；沥青砼业务受益于产品提价，毛利率达19.32%。
• 新签订单强劲：上半年新签合同额1558.5亿元，同比+102.12%；二季度单月增长达154.72%。

💼 战略落地：资质完善，区域优势扩大

• 重大并购事件：子公司浦东路桥以298亿元收购南汇建工，新增消防设施、建筑机电安装等资质，提升项目承接能力。
• 城中村改造持续发力：上海拟启动30个改造项目（年均10个），浦发集团支持公司中标多个重大项目，助力“两旧一村”改造目标实现。

📈 政策红利：二级城市政策推动新增长

• 中央明确城中村改造政策：上海作为超大特大城市之一，预计持续推动改造，浦发集团旗下平台直接受益。
• 浦东新区规划目标：至2028年完成“两旧一村”改造，2023年启动超500个项目，涉及政府投资约258亿元。

🎯 投资评级与估值

• 目标评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：2023–2025年营收预测分别为17253、20982、24290亿元，EPS分别为0.69、0.82、0.94元。
• 估值：对应PE分别为96、81、71倍，较A股估值吸引力增强。

⚠️ 风险提示

• 基建投资不及预期；
• 公司回款与收入确认进度；
• 城中村改造推进节奏放缓。

📄 以上为华鑫证券研究报告节选及核心摘要，数据截至2023年8月24日。投资决策请结合自身风险偏好谨慎判断。