20260907-中原期货-铁合金周报_煤价大幅拉涨_硅铁再现涨停_22页_6mb

铁合金周报总结（20260907）

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现强势上涨态势，硅铁和锰硅价格均受到成本端推动而大幅上涨，其中硅铁多个合约封涨停，市场情绪高涨。然而，尽管价格上扬，供需格局仍以供强需弱为主，需警惕高位风险。

硅铁分析

主要逻辑

• 供应端：硅铁企业复产开工增加，产量连续四周增长，达到4年高点。
• 需求端：钢厂利润不佳，成材产量回落，需求疲软。
• 库存端：企业库存环比下降4.5%，但同比仍上升17.67%；钢厂库存天数略有下降，但仍维持高位。
• 成本端：兰炭价格周内上涨35%，带动硅铁成本明显抬升，但电价环比回落，对成本有所抵消。
• 基差端：盘面重心上移，基差快速收窄。

策略建议

• 短期可跟随煤炭走势，建议进行正套操作。
• 卖保需注意仓位管理，警惕高位风险。

风险点

• 宏观政策（如“双碳”、“反内卷”）的不确定性。
• 锰矿及电力供应紧缺可能影响生产成本和供应稳定性。

锰硅分析

主要逻辑

• 供应端：产量低位回升，但受化工焦和锰矿涨幅影响，企业亏损仍存。
• 需求端：钢厂需求同期低位，现货及钢招涨幅放缓，市场对高价持谨慎态度。
• 库存端：企业库存仍处于高位，同比增加181%；钢厂库存天数略有下降，但仍偏高。
• 成本端：化工焦与锰矿齐涨，周内成本上行近2%。
• 基差端：盘面反弹带动基差回落。

策略建议

• 关注6300元/吨压力位的表现。
• 产业维持高位保值思路，建议谨慎操作。

风险点

• 宏观政策（如“双碳”、“反内卷”）的不确定性。
• 锰矿及电力供应紧缺可能影响成本和供应。

原料成本变化

硅铁成本

利润变化

期现市场

硅铁

• 仓单数量：6186张（环比+1594张，同比-12849张）
• 主力基差（宁夏）：11合约基差-324元/吨，环比-174元/吨

锰硅

• 仓单数量：54745张（环比-2848张，同比-8843张）
• 主力基差（内蒙）：11基差34元/吨，环比-86元/吨

合约持仓与沉淀资金

总结

本周硅铁与锰硅价格均受成本端推动上涨，硅铁表现更为强劲，多个合约封涨停。硅铁供应端持续回升，但需求端仍偏弱，库存有所下降但同比仍偏高。成本端方面，兰炭价格大幅上涨，带动硅铁成本明显上升，而电价环比回落部分抵消成本压力。基差快速收窄，显示市场情绪高涨，但需警惕高位风险。

锰硅虽同步上涨，但涨幅弱于硅铁，供应端回升幅度有限，企业仍面临亏损压力。成本端化工焦与锰矿齐涨，推动硅锰成本上行，但市场对高价仍持谨慎态度。

总体来看，双硅市场短期受成本推动上涨，但需关注宏观政策及原料供应紧张等风险因素，建议投资者谨慎操作，控制仓位，关注价格压力位表现。