20260831-中原期货-铁合金周报_煤价成本上行_双硅跟随反弹_22页_6mb

铁合金周报20260831总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现上涨趋势，主要受双焦（焦炭、焦煤）价格上涨带动。硅铁与锰硅（双硅）品种价格同步反弹，但供需格局仍以供强需弱为主，成本支撑增强，但利润空间受到挤压，市场整体偏强但缺乏持续上涨动力。

主要观点

• 硅铁：盘面反弹偏强，复产意愿回升，产量连续三周增长，达到近四年高位。但需求端钢厂利润不佳，成材产量回落，对合金采购保持谨慎。企业库存回升，厂库库存增加超7%，成本端兰炭价格周内上涨近16%，成本支撑强劲。基差快速收窄，市场氛围偏强，建议关注上方6300压力表现，保持高位保值思路。

• 锰硅：产量低位回升，复产意愿增强，但需求端钢厂利润偏差，成材产量仍处低位。企业库存维持高位，锰矿价格低位反弹，成本支撑明显。基差回落，盘面反弹，市场氛围偏强，建议关注上方6300压力表现，保持高位保值思路。

关键信息汇总

一、硅铁

供应

• 136家独立硅铁企业周产量11.5万吨（环比+1%，同比+1.7%）
• 2026年7月硅铁产量50.66万吨（环比+4.8%，同比+13.4%）

需求

• 硅铁五大材消费量1.79万吨（环比-1.52%，同比-13%）
• 五大材周产量791.7万吨（环比-1.2%，同比-10.5%）

库存

• 企业库存8.2万吨（环比+7%，同比+30.3%）
• 钢厂库存天数15.57天（环比-0.9天，同比+0.9天）

成本

• 兰炭小料（神木）价格950元，环比上涨15.85%
• 硅铁成本（青海、宁夏、内蒙）分别上涨2.74%、2.53%、2.51%
• 硅铁利润（青海、宁夏、内蒙）分别下降37.04%、125.81%、257.29%

期现

• 硅铁仓单数量4379张（环比-374张，同比-14822张）
• 硅铁主力基差（宁夏）：11合约基差-150元/吨，环比-8元/吨

二、锰硅

供应

• 121家独立硅锰企业周产量17.25万吨（环比+2.3%，同比-19%）
• 2026年7月硅锰产量76.4万吨（环比-3.8%，同比-6.5%）

需求

• 硅锰周消费量11.07万吨（环比-1.8%，同比-12.6%）
• 五大材周产量791.7万吨（环比-1.2%，同比-10.5%）

库存

• 企业样本库存45.2万吨（环比-1.5%，同比+203%）
• 钢厂库存天数15.91天（环比-0.73天，同比+0.93天）

成本

• 锰矿价格震荡上行，天津港半碳酸Mn36.5%价格35.8元/吨度（环比+0.85%）
• 化工焦（内蒙）价格1360元，环比上涨7.94%
• 锰硅成本（宁夏、内蒙、广西、贵州）分别上涨1.48%、1.48%、1.43%、1.39%
• 锰硅利润（宁夏、内蒙、广西、贵州）分别下降12.90%、7.84%、13.97%、9.63%

期现

• 锰硅仓单数量57593张（环比-3296张，同比-9190张）
• 硅锰主力基差（内蒙）：11基差120元/吨，环比+4元/吨

风险提示

• 宏观政策风险：如“双碳”政策、反内卷等政策对行业的影响。
• 原料价格波动：锰矿、兰炭等原材料价格波动可能影响成本及利润。
• 电力供应紧张：电力供应不足可能进一步推高生产成本。
• 市场需求疲软：钢厂利润不佳，成材产量回落，对合金需求持续承压。

市场趋势分析

• 成本支撑增强：兰炭、锰矿等原料价格上涨，显著抬升硅铁与锰硅成本。
• 供应端恢复：硅铁与锰硅产量均出现回升，复产意愿增强。
• 需求端疲软：钢厂利润不佳，成材产量下降，对合金采购保持谨慎。
• 基差转弱：期现基差收窄，显示现货市场对期货价格的支撑减弱。
• 短期强势延续：受双焦带动，双硅价格整体走强，但供需未出现明显反转。

总结

本周硅铁与锰硅价格跟随双焦上涨，主要逻辑仍为成本支撑增强和供应端恢复。然而，需求端钢厂利润不佳，成材产量下降，导致合金需求疲软。企业库存回升，但钢厂库存仍处低位，整体市场仍以供强需弱为主。建议关注上方6300压力表现，保持高位保值思路，同时警惕宏观政策及电力供应等风险因素对市场的影响。