20250420-东吴证券-2024年报点评__新能源产品序列持续丰富_全年业绩同比增长29__3页_738kb

同力股份（834599）2024年报总结

核心内容

同力股份在2024年实现了全年业绩同比增长 29.03%，展现出强劲的增长势头。公司积极布局新能源产品序列及海外市场，推动了整体业绩的提升。此外，公司对财务和运营数据进行了全面优化，展现了良好的盈利能力与成长潜力。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 营业收入：2024年实现61.45亿元，同比增长 4.85%。
• 归母净利润：2024年实现7.93亿元，同比增长 29.03%。
• 扣非归母净利润：同比增长 31.59%，显示公司主营业务盈利能力显著提升。
• 毛利率与净利率：全年销售毛利率提升至 21.45%，销售净利率提升至 12.91%。

2. 新能源产品序列持续丰富

• 公司在新能源领域布局较早，具备丰富的产品线，包括纯电产品、甲醇增程系列产品、CNG动力产品、LNG动力产品等。
• 与多家智驾公司联合研发，基于自主研发的线控底盘推出大吨位新能源无人驾驶产品，批量推向矿区，成为业绩增长的重要驱动力。

3. 海外市场拓展成效显著

• 同力重工（新加坡）作为海外业务中心，推动公司海外营收同比增长 3.03% 至10.11亿元。
• 毛利率同比提升 1.04pct 至 34.03%，显示海外市场盈利能力增强。

4. 业务结构优化

• 整车业务：主要产品为矿山开采及大型工程运输所需的宽体自卸车、非公路矿用自卸车、坑道车等，营收同比增长 2.19% 至56.66亿元，毛利率小幅下滑 1.62pct 至 20.45%。
• 配件销售：随着整机销量增长，配件销售收入大幅增长，同比增长 0.77% 至3.13亿元，毛利率提升 0.95pct 至 36.48%。
• 维修服务：营收微增 0.01% 至0.54亿元，毛利率显著提升 5.06pct 至 79.64%，显示出高附加值服务的盈利能力。

5. 财务预测与估值

• 2025-2027年归母净利润预测分别为 9.55亿、10.98亿、12.27亿，对应 动态PE 分别为 10.36倍、9.01倍、8.06倍。
• 维持“买入”评级，认为公司具备长期成长性。

关键信息

1. 财务指标

2. 资产负债情况

3. 现金流状况

风险提示

1. 技术迭代不及预期：新能源技术发展迅速，若公司未能持续创新，可能面临竞争压力。
2. 宏观经济波动：全球经济不确定性可能影响公司出口及整体市场需求。
3. 市场竞争加剧：随着新能源行业的快速发展，竞争对手可能增加，影响市场份额。

投资建议

公司凭借在新能源领域的领先布局和海外市场的积极拓展，展现出良好的增长潜力。在技术积累与研发投入的支撑下，未来业绩有望持续提升，维持“买入”评级。投资者应关注其在新能源与无人驾驶技术方面的持续进展及海外市场拓展效果。