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国债期货周度分析总结：等待TL企稳

核心内容概述

本报告由财通证券分析师孙彬彬、隋修平、郑艺鹏撰写，聚焦于国债期货2612合约的周度技术分析与市场跟踪，重点分析TL2612合约的走势，并探讨正套策略的配置机会。

主要观点

1. TL2612走势分析

• 本周表现：TL2612本周震荡回落，未能延续短线反弹，表明短期趋势转为震荡。
• 大级别趋势：从大级别来看，TL2612仍处于3月下旬以来的大级别上涨过程中。
• 调整阶段：当前可能仍处在8月19日以来的阶段性调整中，且该调整可能为3浪结构，预计后续调整幅度有限。
• 企稳关注点：重点关注115.6-115.9区域能否企稳，若企稳则有望延续大级别上涨趋势。

2. 国债期货整体表现

• 价格走势：本周国债期货整体下跌，各期限合约收盘价分别为：2年102.570元、5年106.390元、10年109.350元、30年116.05元，较前一周分别下跌0.002元、0.040元、0.070元、0.30元。
• 成交与持仓：本周各期限国债期货2612合约日均成交整体走低，仅TS合约成交回升；持仓量整体上行。
• CTD净基差：各期限CTD净基差整体上行，仅TL回落，当前分别为0.08元、0.07元、0.06元、0.02元。
• IRR表现：各期限IRR分别为1.11%、1.17%、1.18%、1.39%，整体低于资金利率，正套策略可关注配置机会。

3. 合约价差分析

• 2612-2703价差：本周价差表现分化，不同期限合约之间的价差变化不一，反映市场对不同期限国债的需求和预期存在差异。

关键信息汇总

风险提示

1. 技术分析不确定性：技术分析仅作为参考，无法完全决定价格走势。
2. 市场走势不确定性：市场受经济表现、投资者行为等多重因素影响，存在较大不确定性。
3. 点位估算误差：部分支撑位与压力位估算可能存在误差，需谨慎对待。

结论

TL2612合约本周震荡回落，但整体仍处于上涨趋势中，短期内可能以横向震荡整理为主。当前各期限国债期货价格下跌，CTD净基差上行，IRR表现低于资金利率，正套策略具备配置机会。建议投资者密切关注TL2612合约在115.6-115.9区间的企稳情况，同时结合市场变化与技术信号，把握后续走势机会。