20240430-华创证券-晶合集成-688249.SH-2024年一季报点评_业绩保持高增长_盈利能力持续恢复_5页_682kb

业绩高增长，盈利能力显著恢复

晶合集成2024年第一季度实现营业收入2228亿元，同比增长104.44%，环比稳定；毛利率提升至24.99%，同比改善16.96个百分点；归母净利润扭亏为盈达0.79亿元，反映供应链优化和行业复苏。

行业复苏带动需求升温

受益于半导体景气度回升，公司稼动率提升，产品结构优化，并强化技术平台，DDIC和CIS产品占比高，预计未来业绩弹性加大。

多制程布局强化增长动力

公司55nm等先进制程快速扩展，产品如BSI传感器量产，新产品平台涵盖CIS、MCU等，2024年预计占收入比例升高。

投资建议与风险

维持“强推”评级，目标价194元，基于2024-2026年盈利预测；风险包括行业复苏不及预期和竞争加剧。

详见报告正文。