20151007-东吴证券-月度策略_看好大盘10月反弹_首推兵器集团_13页_831kb

东吴证券月度策略总结（20151007）

核心内容

东吴证券在2015年10月的策略报告中，对A股市场走势及重点行业和个股进行了分析，主要围绕军工改革、核电板块、市场反弹预期及投资标的推荐等方面展开。

主要观点

1. 大盘10月反弹预期增强

• 市场环境改善：9月底美联储暂不加息、场外配资清理接近尾声、信托账户整治渐进可控，市场风险溢价有望提升。
• 政策利好：10月中旬将召开的十八届五中全会，预计会带来政策利好，推动市场整体运行环境改善。
• 库存周期重启：财政支出增加与稳增长政策的持续发力，为新一轮库存周期重启提供了有利条件。
• 低风险利率：风险利率处于较低水平，有利于市场估值修复。

2. 核电板块表现亮眼

• 催化剂释放：核电板块催化剂逐步推出，包括省份发展核电、《中国制造2025》相关规划发布、中广核与肯尼亚签署核电项目、中英合作核电站项目签约等。
• 推荐组合：南风股份、中核科技、应流股份、丹甫股份，9月收益率达7.31%，远超上证综指和沪深300。
• 业绩拐点预期：装备类企业将迎来订单拐点，业绩拐点有望在明后年体现，具备核心原材料、新产品储备及核电后市场布局的企业将实现业绩大幅增长。

3. 军工改革投资机会显著

• 兵器集团改革：兵器集团证券化率仅为20%，改革力度加大，旗下上市公司如北方创业、江南红箭已停牌重组，未来将有更多整合机会。
• 推荐标的：北化股份、凌云股份、光电股份、长春一东、北方国际。
• 投资逻辑：从军品注入、子集团整体上市、质地优质三个主线筛选标的，重点推荐整合预期不充分、弹性较大的北化股份和凌云股份。

关键信息

本月十大金股推荐

投资逻辑与催化剂

• 北化股份：作为兵器集团整合平台，预计2015-2017年EPS为0.17/0.20/0.25元，对应PE为52/44/35倍，首次给予“买入”评级。催化剂包括硝化棉销量增长、工业泵市占率提升、兵器集团改革加速。
• 凌云股份：拥有高市值弹性，预计2015-2017年EPS为0.45/0.53/0.65元，对应PE为30/25/21倍，首次“买入”评级。催化剂包括高端零部件进口替代、天然气管网渗透率提升、兵器集团改革加速。
• 核电组合：9月收益率达7.31%，跑赢大盘。催化剂包括核电海外扩张、内陆启动、订单拐点等。

中期策略建议

• 中期看蓝筹：蓝筹股估值修复行情可期，建议超配交通运输、公用事业、金融、食品饮料和医药生物板块。
• 短线关注超跌+“十三五”主题：建议关注创业板、小盘股超跌反弹以及新能源汽车、“十三五”规划相关主题投资机会。

总结

东吴证券认为，10月A股市场有望反弹，主要得益于政策利好、市场风险缓解及库存周期重启。重点推荐军工改革（尤其是兵器集团）、核电板块及蓝筹股估值修复机会。同时，建议关注超跌反弹及“十三五”相关主题投资。本月十大金股涵盖化工、机械、医药、环保等多个领域，具备较强的盈利预期与市场弹性。