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瑞芯微 (603893) 公司点评：端侧AI产品持续升级，2Q26业绩创新高

核心内容概述

中国银河证券发布的报告指出，瑞芯微在2026年上半年实现了营收和净利润的双增长，其中第二季度（2Q26）业绩表现尤为亮眼，单季营收与利润均创历史新高。公司通过持续的产品升级和战略调整，增强了其在端侧AI市场的竞争力，并构建了以SoC和协处理器为核心的平台型芯片壁垒，为未来增长奠定基础。

2Q26业绩表现

• 营收：2Q26单季营收为16.71亿元，同比增长43.95%，环比增长38.63%。
• 归母净利润：2Q26单季归母净利润为5.30亿元，同比增长64.72%，环比增长60.95%。
• 扣非归母净利润：2Q26单季扣非归母净利润为5.20亿元，同比增长68.80%，环比增长62.42%。
• 毛利率：2Q26综合毛利率为47.76%，环比Q1提升4.72个百分点。
• 净利率：受益于规模效应，净利率显著上行，盈利质量主要依赖主业增长，非经常性损益影响较小。

3Q26展望

• 新品导入：3Q26公司将迎来新品集中导入期，包括RK182X协处理器、RK3572、RK3538等产品进入量产阶段。
• 产品结构优化：高算力AIoT产品占比提升，有效对冲消费端成本压力。
• 市场拓展：车载订单持续转化，海外IPTV/OTT业务维持基本盘，进一步推动业绩增长。
• 存货管理：公司为保障供应链，采取了战略性备货措施，期末存货达15.18亿元，主要为中高端新品。

公司战略与技术布局

• SoC+协处理器双轮驱动：瑞芯微持续推进“端侧AI SoC+协处理器”双轨战略，拓展第二成长曲线。
• 客户与行业覆盖：RK182X协处理器已积累数百客户，覆盖数十个行业，首批项目进入量产阶段。
• 应用场景拓展：协处理器产品面向机器人、工业视觉、车载AI Box等场景持续渗透。
• 平台型芯片构建：公司持续迭代新一代AIoT平台，实现下游结构多元化，有效平滑消费电子周期波动。
• 研发投入：公司研发投入维持高位，不断优化RKNN软件生态，向软硬一体方案延伸，巩固行业壁垒。

风险提示

• 市场需求不足的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 成本变动的风险。

研究团队介绍

• 高峰：中国银河证券电子行业首席分析师，拥有7年证券从业经验，专注硬科技方向研究。
• 王子路：电子行业分析师，研究方向为科技产业。
• 钱德胜：电子行业分析师，曾覆盖消费电子、PCB板块研究，对电子行业周期有深入理解。
• 钟宇佳：电子行业分析师，主要从事电子行业相关研究。
• 刘来珍：电子行业分析师，拥有8年以上行业证券研究经验。
• 龙天光：电子行业分析师，曾就职于中国航空电子研究所和长江证券研究所，现从事电子行业研究。

报告来源

本文摘自中国银河证券2026年8月27日发布的研究报告《【银河电子】公司点评报告_瑞芯微_端侧AI产品持续升级，2Q26业绩创新高》。