20220313-广州期货-一周集萃——镍_不锈钢_镍价波动仍较大_不锈钢震荡运行为主_9页_1023kb

研究报告总结：镍&不锈钢

核心内容概述

本报告主要分析了近期镍及不锈钢市场的价格波动、供需变化及行业动态，结合市场数据与政策影响，对镍和不锈钢的未来走势进行了展望，并提出了相应的操作建议。

主要观点与关键信息

一、镍价波动显著，不锈钢震荡运行

• 镍价走势：截至3月11日，沪镍2204合约收盘价为222,190元/吨，周涨幅达18.7%，主波动区间为180,000-260,000元/吨。
• 不锈钢走势：不锈钢2204合约收盘价为19,235元/吨，周涨幅为2.45%，主波动区间为18,600-24,700元/吨。
• 市场联动：不锈钢价格与镍价高度联动，主要受伦镍历史大逼空事件影响，市场情绪剧烈波动。

二、镍市场分析

1. LME镍交易异常

• LME镍在3月8日因疯狂上涨被干预，暂停交易并取消当日交易。
• 9日晚青山集团调配现货交割，导致上海盘镍及不锈钢大幅下跌，涨幅快速回吐。

2. 供应短缺持续

• 全球镍显性库存周内减少339吨至92,202吨，降幅0.37%。
• LME镍库存减少1,380吨至75,702吨，降幅1.79%，其中镍板库存14,580吨，镍豆库存56,616吨。
• LME镍注销比连续三天下降，从51.22%降至37.41%。

三、不锈钢市场分析

1. 成本支撑增强

• 镍铁价格持续上涨，国内到厂价上涨60元至1580-1600元/镍，印尼镍铁FOB价格上涨11美元至220美元/镍。
• 高碳铬铁价格上涨，废不锈钢价格冲高回落，镍生铁价格上涨，304冷轧不锈钢生产成本继续上移。

2. 库存持续下降

• 3月10日全国不锈钢社会库存总量为79.68万吨，周环比下降2.84%，年同比下降22.82%。
• 300系库存50.24万吨，周环比下降3.29%，年同比下降4.68%。
• 佛山与无锡不锈钢库存合计周环比下降1.9万吨，显示市场去库趋势。

3. 基差转负

• 不锈钢基差转负，显示现货价格相对期货价格偏弱。

四、行情展望

• 镍：多头资金大量流出，短期内价格或继续下跌。LME镍仍停盘，预计开市后可能连续跌停。市场关注点将逐渐回归供需基本面，同时需关注海外地缘政治及美联储议息会议。
• 不锈钢：现货市场货量不多，叠加成本上移，价格仍有支撑。随着市场情绪回归理性，不锈钢价格预计逐步止跌企稳。

五、操作建议

• 建议投资者以观望为主，等待市场情绪和价格进一步稳定。

风险提示

• 高冰镍投产速度超预期：可能导致供应增加，影响镍价走势。
• 能耗双控加码：可能进一步限制镍铁生产，加剧供应紧张。

行业动态

• 不锈钢产量：2022年2月国内33家不锈钢厂粗钢产量为241.28万吨，月环比增长0.99%，年同比减少6.40%。
• 细分系产量：
  • 200系产量71.01万吨，月环比增长9.23%，年同比减少18.42%。
  • 300系产量122.49万吨，月环比下降3.61%，年同比增加8.19%。
  • 400系产量47.78万吨，月环比增长2.03%，年同比减少16.93%。

其他重要信息

• LME镍库存：持续走低，显示市场供应紧张。
• SHFE镍库存：周环比增加986吨，但整体仍处于低位。
• 不锈钢仓单库存：周环比增加13,546吨，显示市场交投活跃度有所回升。

附：免责声明

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