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沪铜早报-2022年6月9日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了2022年6月9日铜市场的基本面、技术面及市场情绪，同时对近期利多利空因素、供需平衡、库存变化、期现价差、进口利润、CFTC持仓等进行了综合评估。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体供应仍偏紧。
• 需求端：制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但较上月有所回升，显示制造业总体景气水平有所改善。
• 供需平衡：2021年铜市场出现短缺，2022年则呈现过剩趋势。

2. 技术面分析

• 基差：现货价格为72890，基差为100，升水期货，显示市场对现货需求较强。
• 库存：6月8日铜库减少3875吨至116900吨，上期所铜库存较上周增加1801吨至43347吨，整体库存维持历史低位。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减，表明市场多头力量有所减弱，但总体仍偏多。

3. 市场预期

• 短期走势：由于低库存支撑，铜价或继续维持震荡走势。
• 中长期因素：美联储加息预期增强，俄乌地缘政治扰动，智利供应端存在扰动，但实际影响不大。

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关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存也位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治局势持续，对市场情绪造成扰动。

利空因素

• 铜精矿加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
• 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济前景不乐观，高铜价可能压制下游消费。

风险提示

• 自然灾害可能影响铜矿供应及运输，带来不确定性。

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数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	73230	-180	仓单	6531	50
今日长江	73060	-170	LME库存（日）	116900	-3875
SHFE库存（周）	43347	1801

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期现价差

• 国内外铜市场均处于升水结构，表明现货需求强劲，市场对铜价有支撑。

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进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损幅度为1000元/吨，显示进口成本较高，不利于进口铜的流入。

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CFTC持仓

• CFTC非商业净多单流出，表明市场投机多头有所减少，可能对铜价形成一定压力。

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总结

当前铜市场处于加息与低库存的博弈之中，短期铜价或维持震荡。低库存支撑铜价，但美联储加息预期增强及全球经济不乐观对铜价形成压制。同时，俄乌局势和地缘政治风险仍对市场情绪产生影响。投资者需关注库存变化、加工费走势、美联储政策动向及自然灾害等风险因素。