私募基金月报：外资私募再添两家，管理期货策略表现突出-20201210-华宝证券-12页_1011kb

私募基金月报总结（2020年11月）

核心内容概述

本报告为华宝证券研究创新部发布的2020年11月私募基金月报，主要分析了当月A股、债券和商品市场的表现，并对私募基金各策略的业绩进行了统计与展示。此外，报告还提到外资私募基金在华的最新进展，并对私募基金的发行与清盘情况进行了回顾。

主要观点

市场回顾

• A股市场：11月A股市场表现强劲，沪深300指数上涨5.64%，主要由顺周期性行业带动，如有色（涨幅超20%）、采掘（涨幅超15%）等，而成长性板块如计算机、医药生物、传媒等表现滞后，甚至出现负收益。
• 市场趋势：市场投资逻辑从流动性驱动转向盈利驱动，经济复苏背景下，短期仍以顺周期行业为主，但中长期存在盈利复苏与流动性收紧的博弈，市场上涨高度可能受限。
• 债券市场：11月利率债震荡，信用债因信用违约事件收益率上行，但高层对逃废债的打击及流动性维稳使短期债市反弹。中长期来看，经济复苏和通胀预期压制长端利率，但10年期国债收益率仍具配置价值。
• 商品市场：11月商品普涨，黄金下跌5%以上，主要因疫苗进展和美债收益率上行。未来黄金与美元指数的负相关关系仍将持续，同时全球量化宽松可能推动通胀预期回升，对黄金有利。原油、基本金属和黑色系表现强劲，带动能化板块上行。

私募基金策略表现

• 股票策略：共9914只基金，中位数收益为22.49%，收益区间在【-90.44%，872.43%】。
• 相对价值策略：共541只基金，中位数收益为10.00%，收益区间在【-48.24%,150.78%】。
• 管理期货策略：共1361只基金，中位数收益为17.03%，收益区间在【-42.46%,805.41%】，表现突出。
• 宏观策略：共289只基金，中位数收益为19.27%，收益区间在【-21.39%,177.74%】。
• 债券策略：共630只基金，中位数收益为4.62%，收益区间在【-34.68%,118.70%】。
• 组合基金：共776只基金，中位数收益为14.82%，收益区间在【-25.53%,153.85%】。

关键信息

外资私募进展

• 天津新增外资私募：润晖投资管理（天津）有限公司完成私募证券投资基金管理人登记备案，成为天津第30家外资私募机构。
• 海外巨头进入中国：品浩海外投资基金管理（上海）有限公司完成私募基金管理人登记，由太平洋资产管理公司（PIMCO）全资控股。

产品表现

• 股票策略：有多只基金收益显著，如“阿巴马美好生活2号私募证券投资基金”收益达872.43%。
• 管理期货策略：表现突出，如“大凡私募基金1号”收益达805.41%。
• 宏观策略：“匠心全天候策略私募基金”收益达177.74%。
• 债券策略：“汇牛华府一号私募证券投资基金”收益达118.70%。
• 组合基金：“嘉鸿合盈1号私募证券投资FOF基金”收益达76.22%。

发行与清盘情况

• 新发基金数量：2020年11月，股票策略新发基金数量达658只，管理期货策略为128只，相对价值策略为101只。
• 清盘基金数量：2020年11月，股票策略清盘数量为406只，管理期货策略为149只，相对价值策略为41只。

总结

市场趋势

• A股市场表现强劲，主要受益于顺周期行业上涨。
• 债券市场存在结构性机会，但趋势性机会仍需等待拐点。
• 商品市场整体上涨，黄金因疫苗进展和美债收益率上行而下跌，但未来仍具上涨潜力。

策略表现

• 管理期货策略表现最为突出，收益中位数达17.03%。
• 股票策略整体收益较高，但存在较大波动。
• 债券策略收益较低，但具有配置价值。

外资动态

• 外资私募继续增加，润晖投资和品浩海外投资相继完成备案，显示外资对中国市场的持续关注。

风险提示

• 投资有风险，需谨慎对待。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议仅反映报告发布当日的独立判断，不构成买卖建议。
• 报告内容不构成对基金产品的评价或排名依据。

结论

2020年11月，私募基金市场整体表现良好，尤其是管理期货策略。外资私募的增加和市场趋势的转变显示了中国资本市场的发展潜力和国际化进程。投资者应关注市场变化，合理配置资产，同时注意风险控制。