20241105-华安证券-固定收益_公司债同比回暖_协会债持续缩量_10页_466kb

总结

主要内容概述：本报告分析了2024年10月公司债、城投公司债和协会债的市场表现。公司债通过规模同比大幅增长，协会债继续缩量，城投债在区域、评级和行政级别上存在结构性变化，同时注意风险提示。

公司债

10月公司债通过规模同比增长49%，结束连续15个月缩量趋势。其中，私募债增长显著，同比增加98%，小公募债同比减少87%。城投公司债通过规模达2589亿元，同比增49%，环比增46%。区域分布以江苏、浙江为主，主体评级以AA+居多（占比51%），行政级别以地市级和区县级为主。终止审核规模同比减少53%，环比下降26%，主要受私募债影响。

城投公司债

通过项目规模同比减少21%（1-10月累计），协会债注册完成规模同比负增长。区域和评级分布显示城投债集中于东部省份，行政级别中地市级占比最高。风险包括技术性违约可能性，需密切关注市场动态。

协会债

10月过审规模同比和环比均回落，持续缩量表现。中部地区为主导评级以AA+为主，行政级别区县级占比高。

总而言之，报告指出债券市场整体回暖但协会债压力增加，强调风险防范。