城投协会债批文同比高增-20231228-华安证券-10页_326kb

2023年12月城投债市场分析总结

报告基于华安证券的研究，聚焦城投债市场动态。主要观点涵盖公司债通过与终止情况、协会债注册情况，以及相关风险。

在公司债通过方面，2023年12月通过规模同比下降22%，环比增长128%，累计1-12月通过规模同比增24%。募集类型以私募债为主（93%，同比降6%），区域分布主要集中在浙江（29%）、江苏（15%）、湖南（10%）、江西（8%），主体评级AA+占最高（63%），行政级别区县级为主（47%）。12月AAA主体通过金额同比降76%，环比增120亿元；AA+主体同比增26%，环比增877亿元；AA主体同比减18%，环比增267亿元。

公司债终止审核规模同比增225%，环比473亿元。募集类型中私募债为主（85%，同比增177%），区域以安徽和江苏为主，评级以AA+为主。行政级别地市级和区县级为主，终止金额环比变化各异。

协会债注册完成规模同比增56%，环比增12%，12月完成2108亿元，公开品种贡献大（97%，同比增97%），累计1-12月注册规模同比增46%。

总体风险提示包括城投债技术性违约可能性增加。

本分析基于Wind数据，仅供参考。