20230602-大越期货-焦煤焦炭早报_16页_2mb

焦煤与焦炭早报分析总结 2023/6/2

焦煤

核心观点：

1. 基本面中性：煤矿正常生产但下游采购放缓，库存小幅累积，报价暂稳。
2. 基差偏多：现货价1280，基差21，现货升水期货，支撑市场情绪。
3. 库存偏空：钢厂/港口/焦企库存均环比增加，总库存15888万吨（+79万吨），压力加大。
4. 盘面偏空：20日线下方运行，空头趋势显著。
5. 主力持仓偏多：净多头头寸增加，但市场悲观情绪主导后市预期（弱稳运行）。
6. 利多利空：
   • 利多：焦企高负荷生产提供刚需支撑。
   • 利空：蒙煤进口高位、采购谨慎情绪蔓延。

焦炭

核心观点：

1. 基本面偏空：焦价降十轮后，成本支撑弱化；焦企利润压缩至亏损，出货承压。
2. 基差偏空：现货价1890，基差-635，现货贴水期货，价格压力明显。
3. 库存偏多：总样本库存8961万吨（-58万吨），同比偏高水平但去库期仍在。
4. 盘面偏空：20日线下方运行。
5. 主力持仓偏空：净空头头寸减少，持仓情绪减弱。
6. 短期预期偏弱：焦企累库趋势持续，钢厂采购积极性低，成本支撑与需求预期均偏空。

影响因素总结

• 焦煤：利多（焦企刚需+高负荷生产）、利空（蒙煤供应+采购谨慎）。
• 焦炭：利多（成材库存低于往年水平）、利空（高库存+原料降价+焦企累库）。

数据来源：Mysteel、Wind，基差与库存图显示基差维持分化（焦煤升水、焦炭贴水），库存趋势需关注周度变化。免责声明：仅供参考，不对交易决策负责。