20230506-华创证券-有色金属行业周报_美国就业市场降温_工业金属有望受益_19页

报告总结：有色金属行业周报（20230501-20230505）

本报告为华创证券有色金属行业周报，发布于2023年5月6日。报告聚焦有色金属行业，特别是工业金属和新能源金属，并结合当前经济和市场环境提出投资建议。以下是关键内容的归纳。

一、整体市场动态

• 美国就业市场趋冷，3月职位空缺降至近两年低点，表明劳动力市场正逐步回归平衡，这缓解了加息预期并可能抑制服务业通胀，利好工业金属价格。
• 加息预期边际改善，美联储5月会议加息25基点，但声明删除“进一步加息”措辞，暗示可能暂停加息，暗示加息周期临近尾声。
• 全球供需变化显著，智利铜产量3月环比上升但同比仍大幅下降，供应端扰动或缓解。国内经济复苏带动下游需求，电铜消费量增长，显示铜产业链需求旺盛。

二、核心观点与事件

• 工业金属：就业市场降温利好多金属，特别是铝和铜。劳动力市场平衡可能降低服务业通胀压力，减少美联储加息依赖。
• 稀土市场：稀土价格可能在5月触底反弹，氧化镨钕现货价高于北方稀土挂牌价，结合淡季结束和价差缩小，预示需求复苏。
• 公司聚焦：海亮股份一季度利润飙升，受益于空调铜管需求旺盛，公司订单饱满，体现铜产业链复苏潜力。供应刚性强的细分领域，如铀和锡，可能受中国需求支撑。
• 风险提示：美国通胀或海外衰退超预期、国内经济复苏乏力等可能导致市场波动，投资者需谨慎。

三、投资建议

• 推荐关注：铝产业链（如天山铝业、神火股份），供给受限预期叠加需求复苏；锡板块（如锡业股份），供给收缩和新能源汽车需求双驱动；黄金和稀土，受益货币宽松信号和周期反转，黄金建议关注中金黄金等，稀土强调广晟有色。
• 重点关注股票：海亮股份、锡业股份、中国铝业等，结合业绩增长和政策利好。
• 行业焦点：新能源金属如锂、钴等估值低位，需求回暖，宜跟踪华友钴业、天齐锂业。

报告强调，需监测全球库存、供应数据和货币政策变化，结合国内经济向好和季节性因素，把握行业机会。风险在于外部不确定性所致价格波动。