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【EB周度策略20260823】成本走强叠加库存去化，苯乙烯价格偏强运行

核心内容

本周苯乙烯价格呈现偏强运行态势，主要受成本端支撑和港口库存去化影响。苯乙烯作为纯苯的直接下游，其价格波动主要由原料成本传导决定，而利润水平则受自身供需格局影响。当前苯乙烯行业仍处于亏损状态，部分装置因亏损而重启或提负，但整体行业开工率仍有所下降，下游需求增长有限，且普遍追涨谨慎，导致整体呈现“价涨量缩”的局面。

主要观点

• 成本支撑增强：由于原油价格上涨，成本端对苯乙烯形成有力支撑。此外，港口库存下降也为现货价格提供了支撑。
• 供应端调整：国内多个苯乙烯装置在7月至8月期间陆续检修，导致供应收缩，但部分装置重启将带来小幅供应回升。
• 需求端疲软：三大下游（EPS、PS、ABS）整体开工率震荡上涨，但需求增长有限，终端对高价原料的承接能力较弱。
• 库存去化：港口库存持续去化，尤其是江苏港口库存降至7.68万吨，环比降幅达9.43%，为价格提供底部支撑。
• 套保建议：根据市场参与者角色，提供相应的套保策略和相关衍生品操作建议，以应对价格波动风险。

关键信息

供应端

• 独山子石化：36万吨装置于7月6日检修30天，目前已重启。
• 京博思达睿：67万吨装置于7月中下旬停车检修，重启时间待定。
• 山东利华益：80万吨装置于8月上旬开始检修40天。
• 行业开工率：整体行业开工率有所下降，主要因部分装置检修，但部分装置重启使供应略有回升。

需求端

• EPS：开工率 $60.23%$，环比明显回升。
• PS：开工率 $47.40%$，偏稳运行。
• ABS：开工率 $59.7%$，环比略有下降。
• 需求疲软：下游普遍追涨谨慎，整体需求水平偏低。

市场动态

• 港口库存：江苏港口库存下降至7.68万吨，环比降幅 $9.43%$。
• 纯苯市场：纯苯产量环比上升，但部分装置检修，导致供应受限。纯苯价格受地缘冲突影响，美韩价差缩小，理论套利窗口开启，但实际成交受限。
• 美金价差：美韩价差缩小，中美价差亦收窄，理论上存在套利机会，但受贸易环境影响，实际出口受限。
• 油价预期：下周国际油价有上涨空间，WTI或在82-89美元/桶，布伦特或在88-95美元/桶。

套保策略

关注数据

• 周一及周三港口库存数据
• 周四苯乙烯工厂库存数据
• 周四苯乙烯产业链开工数据
• 周四苯乙烯下游库存数据
• 周五纯苯产业链开工数据

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