20260810-国贸期货-_新能源周报_预期与现实劈叉_等待企稳后反弹_31页_3mb

新能源周报总结

核心内容概述

本报告由ITG国贸期货贵金属与新能源研究中心发布，分析了工业硅、多晶硅及碳酸锂等新能源相关品种的市场动态。报告指出，当前市场存在预期与现实的分歧，整体呈现震荡走势，建议投资者关注基本面变化，谨慎操作。

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工业硅（SI）与多晶硅（PS）

供给端

• 工业硅：全国周产量为8.23万吨，环比下降3.79%。主产区中，新疆产量微增，云南维持稳定，四川产量环比下降4.17%。8月排产环比下降5.08%，显示供给端有所调整。
• 多晶硅：全国周产量2.53万吨，环比增长3.48%。7月产量9.85万吨，环比增长6.26%，但同比仍下降7.77%。8月排产11.10万吨，环比增长12.69%，同比仍下降15.72%。

需求端

• 工业硅：多晶硅周产增加，但终端需求疲软，限制硅价上涨空间。有机硅执行联合减产，周产量下降，但8月排产有所回升。
• 多晶硅：硅片周产量11.81GW，环比下降1.10%，工厂库存环比下降2.17%，但整体需求仍偏弱。

库存端

• 工业硅：显性库存68.81万吨，环比微增0.35%；行业库存52.26万吨，环比下降0.31%。仓单库存环比增长2.48%。
• 多晶硅：工厂库存28.89万吨，环比增长2.08%；注册仓单64410吨，环比增长5.04%。

成本与利润

• 工业硅：全国平均单吨成本8951.95元，环比增长0.48%；单吨毛利-31元，环比下降35元。主产区中，新疆单吨毛利123元，云南201元，四川74元。
• 多晶硅：全国平均单吨成本43224元，环比增长0.15%；单吨毛利-12080元，环比下降65元。

投资观点与交易策略

• 工业硅：预计硅价震荡运行，建议企业逢高套保。风险关注大厂减复产及环保政策变动。
• 多晶硅：当前多晶硅上涨主要为估值修复，终端需求未明显改善，建议短周期反弹对待，勿追高。交易策略为观望，风险关注大厂减复产及反内卷政策变动。

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有机硅

• 周度产量：DMC周产量3.97万吨，环比下降7.46%。有机硅整体产量略有下降，但部分地区排产回升。
• 库存：工厂库存4.72万吨，环比增长16.26%；市场库存20.95万吨，环比增长0.96%。
• 利润：单吨毛利816元，环比增长38元。
• 投资观点：有机硅市场整体震荡，建议投资者关注供需变化。

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碳酸锂（LC）

供给端

• 全国周产量2.30万吨，环比增长0.57%。锂辉石提锂产量11713吨，环比下降0.53%；锂云母提锂2397吨，环比下降0.33%；盐湖提锂5656吨，环比增长4.82%。
• 7月产量10.52万吨，环比下降8.79%，同比上升29.00%；8月排产11.26万吨，环比增长7.03%，同比上升32.07%。

进口端

• 6月碳酸锂进口量2.59万吨，环比下降31.14%，同比上升46.13%。其中，从智利进口1.60万吨，环比增长10.98%，同比上升35.30%。
• 6月锂精矿进口量55.55万吨，环比增长1.05%，同比上升29.89%。

需求端

• 磷酸铁锂：周产量13.74万吨，环比增长0.54%；工厂库存13.56万吨，环比下降0.62%。7月产量53.77万吨，环比增长7.01%，同比上升85.00%；8月排产56.51万吨，环比增长5.11%，同比上升78.60%。
• 三元材料：周产量2.17万吨，环比下降0.15%；工厂库存2.11万吨，环比增长3.04%。7月产量8.92万吨，环比增长2.48%，同比上升30.00%；8月排产约9.38万吨，环比增长5.18%，同比上升27.78%。
• 新能源车：6月产量159.77万辆，环比增长2.83%，同比上升26.02%；销量164.29万辆，环比增长9.83%，同比上升23.61%。新能源汽车渗透率58.47%，环比上升1.57%。出口量52.30万辆，环比增长15.38%，同比大幅增长155.12%。

库存端

• 社会库存（含仓单）7.94万吨，环比下降5.00%；锂盐厂库存1.56万吨，环比增长9.05%；下游库存6.38万吨，环比下降7.91%。
• 仓单库存2.99万吨，环比下降47.52%。

成本与利润

• 外购锂云母提锂成本130288元/吨，环比下降3.42%；利润4854元/吨，环比下降147元/吨。
• 外购锂辉石提锂成本130288元/吨，环比下降3.42%；利润-4751元/吨，环比下降1489元/吨。
• 一体化提锂成本：锂云母65180元/吨，锂辉石58475元/吨。

投资观点与交易策略

• 碳酸锂当前为强现实弱预期，基本面仍偏紧，但市场担忧远期供需格局变差。建议等待企稳后反弹，中长期预计价格将宽幅震荡。
• 交易策略为单边震荡，建议投资者关注价格变化及下游需求动向。

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总结

主要观点

• 工业硅与多晶硅：供给端有所增加，但需求端疲软，库存累积，限制价格走势。建议逢高套保，关注大厂减复产及环保政策。
• 有机硅：产量下降，库存上升，需求未明显改善，市场震荡。
• 碳酸锂：供给边际放松，但基本面仍紧，需求旺盛，价格存在反弹机会。建议等待企稳，中长期宽幅震荡。

关键信息

• 工业硅：全国周产量8.23万吨，主产区四川产量下降，库存累积。
• 多晶硅：周产量2.53万吨，硅片产量下降，但排产增长，库存增加。
• 碳酸锂：周产量2.30万吨，进口量上升，新能源车需求强劲，库存下降。

风险提示

• 工业硅：大厂减复产及环保政策变动。
• 多晶硅：大厂减复产及反内卷政策变动。
• 碳酸锂：供需格局变化及价格波动风险。

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资料来源

• SMM、Wind、国贸期货研究院
• 报告发布机构：ITG国贸期货
• 分析师：陈宇森，F03123927，Z0023460