20260430-光大证券-迈瑞医疗-300760.SZ-_迈瑞医疗_300760.SZ_26Q1业绩筑底企稳_国际业务高增长引领复苏_2026年一季报点评_2页_265kb

迈瑞医疗（300760.SZ）2026年一季报总结

核心内容

迈瑞医疗于2026年4月29日发布了2026年第一季度财务报告。报告显示，公司在2026年Q1实现营业收入83.52亿元，同比增长1.39%；归母净利润23.30亿元，同比下滑11.37%；扣非归母净利润22.96亿元，同比下滑9.25%。若考虑汇率中性，营收同比增长2.55%，净利润同比下降4.88%，扣非净利润同比下降2.49%。

主要观点

国际业务高增长，国内业务筑底企稳

• 国际业务表现强劲：2026年Q1国际业务收入达44.49亿元，同比增长15.70%，占集团整体收入比重达53%；按美元口径计算，国际收入同比增长20%。
• 区域增长差异显著：发展中国家收入同比增长15%，欧洲市场收入增长超25%。
• 国内业务面临压力：国内业务收入39.03亿元，同比下降11.13%，主因医疗机构采购预算收紧及医疗设备行业仍处弱复苏周期。
• 国内业务结构调整：体外诊断业务市占率稳步提升，占国内收入比例达50%；新兴业务同比增长超18%，占国内收入比例达23%。体外诊断与新兴业务合计占国内收入七成以上，成为拉动增长的重要力量。

体外诊断与新兴业务成为增长核心引擎

• 体外诊断产线：实现收入31.93亿元，同比增长4.96%。国际体外诊断业务增长超20%，其中国际免疫业务增长超30%；国内免疫和凝血业务增长均在10%左右。
• 生命信息与支持产线：实现收入22.64亿元，同比下降5.86%。国际业务同比增长15%，国际收入占比升至79%。
• 医学影像产线：实现收入13.96亿元，同比下降11.83%。国际超声业务增长超10%。
• 新兴业务：实现收入13.98亿元，同比增长18.22%，增长势能强劲。

关键信息

• 研发投入持续增长：2026年Q1研发投入达8.89亿元，占营收比例为10.64%。
• 产品创新成果显著：
  • 体外诊断领域：推出全自动凝血分析仪CX-9600、凝血因子VIII测定试剂盒等新产品。
  • 生命信息与支持领域：推出心肺复苏机。
  • 医学影像领域：推出多功能术中可视化超声系统Eagus19系列。
• 风险提示：
  • 产品研发及获批不及预期；
  • 市场竞争加剧；
  • 国际贸易冲突加剧。

总结

迈瑞医疗在2026年Q1展现出国际业务强劲增长与国内业务逐步企稳的双重趋势。尽管国内业务受到采购预算收紧和行业复苏缓慢的影响，但体外诊断与新兴业务的快速发展为公司提供了新的增长动力。公司持续加大研发投入，推动产品创新，显示出其在技术升级和市场拓展方面的积极策略。未来，随着国际市场的进一步拓展和国内业务的结构优化，迈瑞医疗有望实现更稳健的增长。