20260405-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅期现共振走弱_多晶硅开仓规则放宽_39页_1mb

报告摘要

价格走势：本周工业硅主力合约价格在8285-8480元/吨区间内流畅下行，周度沉淀资金减少0.34亿元，达31.73亿元。
供需分析：
- 供应端：本周工业硅产量为68,650吨，环比增加1.9%。西南地区电价下调带动企业复产意愿增强，预计后续开工逐步放量。
- 需求端：多晶硅产量环比-1.8%，有机硅行业产量持稳，铝合金开工率稳定在59.5%，为年内新高水平。
操作建议：工业硅期现共振走弱，短期维持8100-8900区间震荡。需关注工厂开工计划。
估值情况：四川电价回落至去年6月水平，生产成本分别为8,552.5、9,712、8,800元/吨，利润分别为197.5、-588、0元/吨。
库存情况：社会库存稳定在56万吨，广期所仓单增加2680吨至11.41万吨。
风险提示：工厂开工计划存在不确定性。

价格走势：本周多晶硅主力合约2605在33770-36550区间震荡下行，05-06月差为2730元。沉淀资金增加0.81亿元，达17.76亿元。
供需分析：
- 供应端：本周多晶硅产量为19,060吨，环比-1.8%。部分厂家4月下旬检修停产，预计影响月度产量约4000吨。
- 需求端：光伏相关产品价格整体下行，4月排产环比、同比均偏弱。
操作建议：盘面震荡下探，需充分消化现货走弱等多重利空，短期单边操作建议保持谨慎；临近仓单注销节点，可关注05-06合约反套策略机会。
估值情况：多晶硅成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为43899、39990、46285、45633元/吨，利润分别为-7249、-3240、-9451、-8550元/吨。
库存情况：行业总库存超38万吨，环比+1.5%。本周累库5,800吨。
风险提示：大厂复产计划可能对市场产生影响。

开仓限制调整：自2026年4月3日起，多晶硅期货PS2604、PS2605、PS2606等合约的每次最小开仓下单数量调整为5手，非期货公司会员或客户单日开仓量限制为200手。
交易保证金调整：多晶硅合约交易保证金标准调整为13%，PS2604、PS2605合约维持15%。
交割品修改：从PS2704合约开始，交割品标准有所调整。

价格：本周均价为39.75、37.5、39、41.5元/千克，环比下跌5-9%。
库存：行业总库存超38万吨，环比+1.5%。
硅片、电池片：
- 硅片：3月库存环比去库13.14%，同比累库42.2%。4月排产48.73W，环比-5.4%。
- 电池片：4月排产44.3GW，环比-6.7%。本周均价环比下跌5%。
组件：
- 价格：本周价格持稳，TOPCon组件报价0.752-0.765元/瓦，HJT组件报0.78元/瓦，BC组件报0.81元/瓦，N型组件报0.727-0.747元/瓦。
- 海外价格：中国港口TOPCon组件离岸价报0.116-0.121美元/瓦，环比上涨2.7-3.5%。东南亚到岸价报0.121-0.126美元/瓦，环比上涨3%。
- 库存：最新周度库存29.7GW，环比+2.77%。3月欧洲组件库存达39.76GW，环比+3.51%。
- 排产：4月组件排产32.15GW，环比-18%，同比-46%。
- 新增装机：2026年1-2月国内光伏新增装机32.48GW，同比减少17.71%。
- 出口：2月组件出口16.61GW，同比-1.41%，环比-5.5%。分地区出口中，欧洲占比35.3%，亚洲占比34.5%。

有机硅DMC：
- 价格：本周均价14,250元/吨，环比+200元（+1.4%）。
- 产量：本周产量增加1200吨至44,100吨，环比+2.8%。
- 库存：周度库存去库1300吨，环比-2.7%。
- 毛利率：本周DMC毛利率为+2.85%。
铝合金：
- 价格：ADC12均价24,600元/吨，A356均价24,600元/吨，周度分别上涨200、600元（+0.8%、+2.5%）。
- 开工率：再生铝合金开工率稳定在59.5%，为年内新高水平。