20260828-中泰期货-LPG周报_海峡中断持续_进口成本支撑LPG走强_20页_832kb

LPG周报总结（2026年8月28日）

核心内容概述

本报告为中泰期货股份有限公司研究员肖海明于2026年8月28日发布的LPG周报，分析了近期LPG市场的供需格局、价格走势及影响因素，并提供了相关投资建议与风险提示。

市场行情回顾

供应端

• 商品量：增至47.83万吨（环比+5.1%）
• 到港量：降至45.5万吨（环比-18%）
• 港口库存：242.93万吨（库容比35.95%）
• 生产企业库存比：21.41%
• 产销率：保持101%

需求端

• PDH开工率：71.89%
• 烯烃深加工：46.78%
• 烷基化：39.6%

进口情况

• 进口利润扩大：华南地区进口利润为229元/吨，华东地区为162元/吨
• 烷基化亏损收窄：至-209元/吨
• PDH利润回落：华东地区回落至378元/吨

预计下周数据

• 商品量：预计增至49万吨
• 到港计划量：65.6万吨

市场逻辑与观点

短期走势

• LPG市场处于多空博弈的震荡格局。
• 利多因素：
  • 地缘政治紧张：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航恢复无明确时间表，中东LPG出口受限。
  • 美国供应受限：对亚洲的增量供应受巴拿马运河拥堵和运费高昂影响。
  • 国内化工需求支撑：PDH装置开工率维持偏高水平，深加工刚需采购稳定，对价格形成底部支撑。
• 利空因素：
  • 国内现货供应充足：库存相对较高，市场压力存在。
  • 燃烧需求淡季：季节性淡季影响需求。
  • 化工需求增量有限：后续价格驱动预期转弱。

综合判断

• 短期内缺乏单边突破力量，预计LPG价格将延续高位宽幅震荡走势。
• 若地缘局势出现缓和信号，价格可能回吐部分风险溢价，但下行空间有限，因中东供应偏紧和化工刚需支撑。

风险提示

多头逻辑

1. LPG库存仍处低位
2. 下游化工产业利润释放，需求或有提升
3. 美伊分歧依然很大，地缘溢价再起

空头逻辑

1. 美伊谈判预期仍存，地缘持续时间有限
2. CP价格大幅回落，进口成本失去支撑
3. LPG淡季需求将至

基本面分析

报告附有多个图表，展示了LPG的库存、开工率、价格走势等关键数据，数据来源包括我的钢铁、同花顺、隆众资讯、中泰期货等机构。这些图表用于支撑市场逻辑与观点，反映LPG市场的实际运行情况。

其他数据

报告还提供了与LPG相关的其他数据，如价格趋势、库存变化等，进一步帮助投资者理解市场动态。图表数据来源同样为上述机构。

报告声明

本报告仅供中泰期货客户使用，不构成交易建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于分析师判断，可能随市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性。

联系信息

• 研究员：肖海明
• 从业资格号：F3075626
• 交易咨询从业证书号：Z0018001
• 联系电话：13205422288
• 客服电话：400-618-6767
• 邮箱：haimingGeoff@163.com
• 期货交易咨询资质：证监许可[2012]112