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LPG早报总结

核心内容

本报告由研究中心能化团队于2026年08月28日发布，聚焦于液化石油气（LPG）市场动态，涵盖国内主要地区现货价格、外盘报价、期货价格、库存情况、需求变化以及市场观点等内容。

主要观点

内盘现货市场

• 供应情况：国内供应逐步提升，港口库存增加，厂库库存下降，炼厂液化气外放量上升。
• 需求情况：燃烧需求仍处于淡季，化工需求增量有限，整体基本面偏弱。
• 价格走势：
  • 华南民用价格为6200元/吨
  • 华东民用价格为5896元/吨
  • 山东民用价格为6060元/吨
  • 山东醚后价格为6360元/吨
  • 山东烷基化油价格为9300元/吨
• 基差与估值：
  • 10基差为479元/吨，估值中性偏高
  • 10-11月差为100元/吨，估值中性
  • 纸面进口利润为-214元/吨，利润承压

外盘市场

• 价格走势：
  • 丙烷CFR华南为840元/吨
  • 丙烷CIF日本为684元/吨
  • FEI纸货价格重心上移
  • FEI-MOPJ最新为-85美金
  • FEI-MB至309美金
  • FEI-CP至104美金
• 市场动态：
  • 中国PDH对9月货采买接近尾声，贸易商需求减少
  • 印度需求坚挺，采购意愿增强，支撑现货价格
  • 冬季备货预期存在，若地缘风险持续，丙烷格局有望走强
  • 美亚运费上涨至74.75美金，中东-远东运费上涨至214.56美金
  • 外盘可关注逢低做多次月FEI月差及内外正套机会

期货市场

• FEI月差：24美金，较前一周略有下降
• 油气比：震荡运行
• 内外正套：10内外为-25美金，整体偏弱

关键信息

市场价格

基差与月差

库存与需求

• 港口库存：265.03万吨，环比上升8.06%
• 厂库库存：16.01万吨，环比下降0.7%
• 炼厂液化气外放：45.42万吨，环比上升6.12%
• 到港量：50.7万吨，环比下降50.25%
• PDH开工率：75.42%，环比微降0.01pct
• MTBE开工率：55.42%，环比下降1.76pct
• MTBE出口订单：6.6万吨，环比增加5.1万吨
• 烷基化油产能利用率：39.6%，环比上升1.97pct

总结

当前LPG市场整体呈现供应充足、需求疲软的态势。国内现货价格在华东、华南、山东等地均有波动，但总体偏弱。外盘方面，丙烷价格受地缘政治影响较大，短期缺乏明显驱动，但冬季备货预期仍支撑其长期走势。期货市场方面，FEI月差和内外正套策略值得关注，而10基差和10-11月差显示估值中性偏高。整体来看，市场短期内承压，但中长期仍存在一定的支撑因素。