20171013-申万宏源-中小板2017年三季报业绩前瞻_中小板前三季度净利增速优于上半年_看好2018年成长股的投资机会_4页_802kb

报告摘要

中小盘股2017年三季报业绩总结

核心内容

2017年10月13日发布的报告总结了中小板和创业板在2017年前三季度的业绩表现，并对2018年的成长股投资机会进行了展望。报告指出，中小板前三季度净利润同比增长38.64%，实际内生增速为29.96%，整体优于上半年，结束了前两个季度净利润增速连续下滑的趋势。

主要观点

业绩增长趋势：中小板公司2017年前三季度净利润增速显著提高，内生增长动力强劲，表明市场对中小盘股的预期逐步改善。
行业分化明显：不同行业表现差异较大，专业零售、采掘服务、钢铁II、橡胶、化学原料、石油化工、造纸、其他电子等行业增速领先。
次新股表现突出：部分次新股因业务转型或市场拓展，净利润增长显著，如锦富技术、苏州科达、盛通股份等。
投资建议：建议投资者关注业绩增长确定性高的成长股，包括高增长型、稳健成长型以及环比改善型公司。

关键信息

重点公司业绩预测

代码	简称	行业	2016净利(百万元)	2017Q1净利(百万元)	2017H1净利(百万元)	2017Q1-3净利(百万元)	2017Q1-3增速(%)
603660.SH	苏州科达	计算机	175	31	75	120	400
300128.SZ	锦富技术	电子	38	3	14	33	2257
002436.SZ	兴森科技	电子	193	37	105	180	29
002126.SZ	银轮股份	汽车	257	79	167	235	32
603239.SH	浙江仙通	汽车	150	61	96	128	60
603579.SH	荣泰健康	医药生物	207	55	111	195	39
002450.SZ	康得新	化工	1,963	541	1,255	1,910	35
002308.SZ	威创股份	计算机	182	27	104	170	43
002343.SZ	慈文传媒	传媒	290	29	76	152	4
002599.SZ	盛通股份	轻工制造	36	3	30	45	125
300673.SZ	佩蒂股份	农林牧渔	80	14	38	62	20
002148.SZ	北纬科技	传媒	79	29	78	100	113
002841.SZ	视源股份	电子	742	112	310	650	10
603985.SH	恒润股份	机械设备	95	30	48	62	-9

投资建议分类

高增长型：
- 苏州科达：视频会议/监控行业准龙头，技术优势+渠道完善助力市场份额跃升。
- 锦富技术：老业务触底反弹，物联网业务对标Google逐步产生收入利润。
- 盛通股份：印刷业务继续回暖，教育业务并表增速符合预期。
稳健成长型：
- 威创股份：定增进入落地阶段，内生50%+高增长持续，外延持续落地。
- 荣泰健康：出口持续开拓、积极拓展内销，共享按摩模式逐步被认可。
- 康得新：形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局。
- 银轮股份：乘用车和尾气处理持续增长，新能源汽车散热项目有望逐步落地。
- 兴森科技：PCB板块持续稳定增长，IC板块进入放量通道。
- 佩蒂股份：下半年业绩增速高于上半年，越南厂规模效应凸显，海外主粮厂有望下半年落地。
- 视源股份：Q3板卡业务预计止跌，平板业务进入到旺季，有望拉回全年增速。
环比持续大幅度改善逐步走出低谷：
- 锦富技术：业绩增长显著，物联网业务逐步放量。
- 北纬科技：公司业务逐步走出低谷，海外游戏代理持续高增长。
- 视源股份：Q3业务止跌，全年增速有望回升。

投资评级说明

股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
行业投资评级：以行业相对于沪深300指数的表现分为看好、中性、看淡。

信息披露

证券分析师承诺：报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观，对内容负责。
公司信息：隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可。
利益冲突声明：公司可能持有或交易报告中提到的投资标的，也可能为其提供投资银行服务。
法律声明：报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户应自行承担投资风险。

联系方式

研究支持：张滔（联系方式：zhangtao@swsresearch.com；电话：(8621)23297818×7403）
机构销售团队联系人：
- 上海：陈陶（电话：021-23297221 / 18930809221；邮箱：chentao@swsresearch.com）
- 北京：李丹（电话：010-66500610 / 18930809610；邮箱：lidan@swsresearch.com）
- 深圳：胡洁云（电话：021-23297247 / 13916685683；邮箱：hujy@swsresearch.com）
- 海外：张思然（电话：021-23297213 / 13636343555；邮箱：zhangsr@swsresearch.com）
- 综合：朱芳（电话：021-23297233 / 18930809233；邮箱：zhufang@swsresearch.com）

总结

报告指出，中小板公司2017年前三季度净利润增长显著，内生增长动力强劲，建议投资者关注具有高增长潜力和优质成长性的公司。重点推荐包括高增长型、稳健成长型以及环比改善型公司，具体如苏州科达、锦富技术、盛通股份、威创股份、荣泰健康、康得新、银轮股份、兴森科技、佩蒂股份、视源股份等。投资者应结合自身情况，审慎评估投资风险。

展开完整摘要