20180720-申万宏源-中小创2018年中报业绩前瞻_中小板和创业板中报业绩不容乐观_业绩确定性高的成长股强者恒强_5页_591kb

中小板与创业板2018年中报业绩总结

核心内容概述

2018年7月，申万宏源研究发布关于中小板与创业板中报业绩的前瞻分析报告。报告指出，整体来看，中小板和创业板的中报净利润增速均呈现下滑趋势，但部分成长性较强的公司（如创蓝筹）表现亮眼，业绩增长稳定。

主要观点

• 整体业绩表现：
  中小板和创业板在剔除金融板块及异常值后，整体中报净利润增速均低于一季度，且低于2017年同期水平，显示整体业绩增长乏力。

• 次新股表现：
  次新股的业绩下滑较为明显，主要受研发投入和期间费用增加的影响。而非次新股则表现出相对稳定的增长。

• 创蓝筹表现突出：
  创蓝筹公司（以创业板50指数成分股为代表）中报净利润同比增长17.64%，显著优于整体水平，显示其较强的盈利能力和成长性。

• 行业表现：
  部分行业如钢铁II、一般零售、旅游综合等在剔除重大重组后表现出较高的增长潜力。

• 投资建议：
  中长期仍关注半导体行业；短期则建议关注业绩确定性高的大众消费领域。推荐组合中包含基本面强势、业绩增长明确的个股。

关键信息

重点公司中报业绩预测

业绩增长亮点

• 荣泰健康：净利润同比增长28%，预计2018年内销市场持续增长，海外业务有超预期可能。
• 佩蒂股份：作为A股宠物第一股，净利润同比增长80%，产品迭代能力强，海外市场表现突出。
• 洁美科技：净利润同比增长35%，受益于被动元件高景气周期，业绩增长确定性强。
• 盛通股份：净利润同比增长66%，印刷和教育业务双轮驱动，成长性显著。
• 克来机电：净利润同比增长60%，深度绑定国际巨头，高成长可期。
• 埃斯顿：净利润同比增长50%，核心部件与机器人业务双轮驱动。

业绩承压个股

• 三利谱：净利润同比下降15%，国内偏光片龙头，但受国内面板投资影响，短期承压。
• 富瀚微：净利润同比下降13%，研发投入强度高，短期业绩承压但长期向好。

行业与个股分析

行业层面

• 钢铁II：净利润同比增长181%，表现突出。
• 一般零售：净利润同比增长74%，增长动力强劲。
• 旅游综合：净利润同比增长71%，行业复苏明显。
• 稀有金属：净利润同比增长63%，受益于行业周期。
• 橡胶：净利润同比增长53%，市场需求回升。
• 化学制药：净利润同比增长51%，医药行业持续增长。
• 文化传媒：净利润同比增长43%，内容消费升级。
• 电机II：净利润同比增长40%，受益于制造业复苏。

个股层面

• 荣泰健康：家用电器行业，2018H1E净利润增速28%。
• 佩蒂股份：农林牧渔行业，2018H1E净利润增速80%。
• 洁美科技：电子行业，2018H1E净利润增速35%。
• 埃斯顿：电气设备行业，2018H1E净利润增速50%。
• 克来机电：机械设备行业，2018H1E净利润增速60%。

投资建议

• 中长期方向：重点关注半导体行业，其成长性高，受益于技术升级和市场需求。
• 短期选择：推荐业绩确定性高的大众消费领域，如教育、宠物食品、按摩椅等。
• 推荐个股：荣泰健康、佩蒂股份、洁美科技、埃斯顿、克来机电等，均为业绩增长明确、基本面强势的公司。

信息披露与联系人

• 证券分析师：马晓天、张滔
• 联系人：张滔（电话：(8621)23297818×7403；邮箱：zhangtao@swsresearch.com）
• 机构销售团队联系人：
  • 上海：陈陶（电话：021-23297221；邮箱：chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（电话：010-66500610；邮箱：lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（电话：021-23297247；邮箱：hujy@swsresearch.com）

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