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建信期货黑色金属研究报告（钢材日评）

报告日期： 2024年1月24日

核心观点

本报告认为螺纹钢、热卷期货主力合约RB2505、HC2505维持震荡偏弱运行。短期供需双降，库存水平仍低于去年同期，但春节临近，终端需求或继续下滑；长期需关注政策影响下的成材需求变化。

表格说明：

行情回顾与后市展望

市场表现

1. 螺纹钢、热卷期货主力合约RB2505、HC2505震荡回升，涨幅略有收窄；
2. 不锈钢期货主力合约SS2503低开低走，震荡下行。

技术面走势

螺纹钢、热卷合约MACD指标红柱缩窄，KDJ指标D值上行，K、J值回调，显示短期趋势偏弱。

后市展望

短期分析

供:产量回落，市场竞争激烈，囤积需求减少；需:终端需求下滑预期增强；库:累库仍在持续，对价格形成限制。

中长期风险

• 节后观察成材供需及累库情况；
• 美国可能在2月1日起对中国产品征收10%关税；
• 全球铁矿石供应稳定，对钢铁产量形成支撑。

行业要闻

1. 多家钢厂发布检修计划，临近春节，影响建材产量约10万吨，但影响力有限；
2. 中钢协数据显示，1月中旬五大品种钢材社会库存环比上升17%，螺纹钢库存也有所上升；
3. 全国建材社库较上周上升近678%，冷轧热卷社会库存增幅超60%；
4. 澳大利亚矿企产能稳定，湿吨成本目标趋低，发运目标提升；
5. 全国热卷各产区库增速度加快，部分地区如华中、东北地区有所下降；
6. 重庆、成都等地钢厂春节期间将暂停销售，节后逐步恢复。

数据概览核心点

1. 螺纹钢现货价格上涨趋势已减弱，热卷价格震荡运行；
2. 钢材产量持续下降，库存逐步回升，即期期货基差趋于收敛；
3. 全国高炉开工率处于稳定区间，而电炉产能利用率略有增长；
4. 铁水产量略有上升，五大品种表观消费量保持稳健增长。

声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅作为参考，不构成具体投资建议。投资者需谨慎对待市场变化。

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