20260803-长江期货-螺纹_关注钢厂减产_价格先弱后强_21页_3mb

报告摘要

螺纹钢市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年螺纹钢市场的运行情况，涵盖行情回顾、产业格局及走势展望，重点围绕需求端、供应端与原料端的变化进行分析，并对钢材价格走势进行了预测。

主要观点

1. 行情回顾

2026年7月螺纹钢期货价格先反弹后大幅回落，主力合约收盘价3004元/吨，较6月30日下跌84元/吨。
价格走势呈现负反馈逻辑：钢材需求走弱 → 价格下跌 → 钢厂利润下滑 → 减产 → 原料需求减少 → 成本支撑弱化 → 价格进一步下跌。
现货价格震荡下跌，杭州中天螺纹钢价格3120元/吨，较6月30日下跌100元/吨。
基差走势先弱后强，目前杭州螺纹基差116元/吨，较6月30日走弱16元/吨。

2. 产业格局

产量与需求：2026年1-6月，我国钢筋产量同比下降10.7%，线材产量同比下降5.7%。螺纹钢和线材产量、表观消费量均处于近年同期低位。
需求端：钢材需求仍处于淡季，地产、基建、制造业投资增速均同比转负，内需尚未改善。
出口情况：出口保持高位，尤其是钢坯出口表现亮眼，1-6月钢坯出口量同比增加370万吨。
库存情况：钢材库存高于去年同期，但绝对库存不高，库销比偏高，供需矛盾不明显。
经济数据：
- 上半年GDP同比增长4.7%（一季度5.0%，二季度4.3%）。
- 固定资产投资（不含农户）同比-5.7%。
- 制造业投资同比增速-1.2%，降幅扩大。
- 制造业PMI为50.3%，位于临界点附近。
- 房地产开发投资同比下降18.0%，房屋施工面积、新开工面积、竣工面积均下降。
- 钢材净出口同比下降5.4%，但钢坯出口增长显著。

3. 走势展望

估值：螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本和长流程成本以下，静态估值偏低。
价格走势：短期价格可能震荡偏弱，但随着钢厂减产扩大和原料成本补跌到位，钢材价格有望反弹。
预测：预计2026年8月钢材价格将先跌后涨。

关键信息

需求端

钢材需求进入季节性淡季，地产、基建、制造业投资增速均转负，内需未见明显改善。
出口保持高位，钢坯出口表现突出，6月出口量环比增加103万吨。

供应端

钢厂利润恶化，产量环比下滑，短期减产力度尚不够。
螺纹钢和线材产量、表观消费量均处于近年同期低位。
库存高于去年同期，但绝对库存不高，库销比偏高，供需矛盾不大。

原料端

铁矿供应宽松，焦炭仍有降价空间，成本可能震荡下移。
焦煤产量低位下滑，动力煤日耗提升，但焦煤进口在增加，需关注其对成本的影响。

走势预测

当前钢材估值偏低，但上行驱动不足。
预计2026年8月钢材价格将呈现“先跌后涨”趋势，主要受钢厂减产扩大和原料补跌影响。

数据支持

螺纹钢月度涨跌（2016-2026）

| 年份 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 |
|------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 2016 | 1.51% | 7.55% | 10.35%| 19.51%| -23.32%| 17.84%| 3.01% | -0.04%| -5.72%| 15.55%| 13.96%| -3.60%|
| 2017 | 17.28%| 2.47% | -6.83%| -3.15%| -1.35%| 7.93% | 11.37%| 6.60% | -6.29%| -1.25%| 11.17%| -6.16%|
| 2018 | 2.77% | 2.54% | -13.19%| 3.69% | 2.20% | 2.75% | 8.79% | 0.27% | -4.03%| 2.05% | -16.29%| 0.41% |
| 2019 | 8.05% | 0.68% | -2.44%| 6.25% | -3.82%| 7.99% | -4.46%| -10.62%| 1.24% | -3.12%| 6.01% | 1.19% |
| 2020 | -2.83%| -3.43%| -2.42%| 2.42% | 5.74% | -0.42%| 5.22% | 1.81% | -6.15%| 2.99% | 4.77% | 14.23%|
| 2021 | -2.59%| 9.43% | 4.90% | 10.18%| -6.90%| 2.46% | 11.98%| -7.90%| 7.03% | -19.88%| -7.34%| 1.76% |
| 2022 | 12.01%| -3.40%| 9.18% | -3.16%| -4.70%| -6.56%| -9.27%| -5.76%| 1.26% | -10.54%| 10.25%| 10.10%|
| 2023 | 0.83% | 0.75% | -0.55%| -11.83%| -5.40%| 7.30% | 3.97% | -2.67%| -1.76%| 1.47% | 4.95% | 1.78% |
| 2024 | -3.18%| -2.15%| -9.20%| 6.35% | 1.62% | -4.28%| -5.97%| -2.39%| 9.05% | -3.35%| -2.68%| -1.20%|
| 2025 | 2.42% | -1.33%| -4.10%| -3.34%| -4.26%| 1.08% | 7.48% | -2.80%| -1.76%| 1.40% | -0.35%| 0.45% |
| 2026 | 0.48% | -1.98%| 1.92% | 2.49% | -1.56%| -2.25%| -2.65%| -2.80%| -1.76%| 1.40% | -0.35%| 0.45% |