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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年9月18日，国内有色金属板块整体呈现震荡偏弱态势。沪镍主力2510合约在当日开盘后小幅反弹，但随后下跌，最终收盘报120940元/吨。日内价格波动范围为120720元/吨至122260元/吨。

1.2 期货行情数据

数据来源：Wind

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价：122700元/吨
• 金川镍现货均价：123800元/吨
• 进口镍现货均价：121900元/吨
• 各类现货均价较前一交易日均下跌100元/吨。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 镍矿供应宽松：加拿大、菲律宾等地雨季结束，镍矿发货量逐步回升，9月全球镍矿供应环比增长6%。
• 精炼镍产量上升：9月上旬中国精炼镍产量达1.2万吨，环比8月下旬增长3%，主要冶炼厂维持高开工率。

2.2 需求端

• 不锈钢需求疲软：9月上旬不锈钢厂开工率进一步下滑至65%，环比下降3个百分点，库存周转天数延长至28天。
• 三元材料采购谨慎：8月高镍材料产量环比仅增长1%，增速明显放缓，显示下游需求疲软。

3. 结论与展望

综合市场表现与供需分析，沪镍价格在短期内仍将面临较大下行压力。主要原因是：

• 强势美元：美元走强对有色金属价格形成压制。
• 供应宽松：镍矿供应恢复，精炼镍产量增加。
• 需求疲软：不锈钢和三元材料需求持续低迷，影响整体市场信心。

预计短期内沪镍价格难以企稳，需密切关注宏观经济数据及政策动向，同时关注镍矿供应与不锈钢需求的变化情况。

4. 风险揭示及免责声明

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