20240321-开源证券-明源云-00909.HK-港股公司信息更新报告_具备估值安全垫_盈利拐点向上有望驱动估值修复_3页_589kb

明源云（00909HK）2024年3月21日投资评级维持“买入”，当前股价26.60港元。

报告分析显示，公司现金储备约45亿人民币，提供估值安全垫，盈利拐点有望向上，推动估值修复。2023年第二季度收入87.7亿元，同比下滑6.2%，但环比增长15.1%，反映出恢复势头。

未来展望中，2024年收入预计企稳，降本增效措施如员工数量下降22.1%（至2577人），人均营收提升15.8%，有望在2024年人效再增10%， driving adjusted net profit to turnaround. 2025年盈利继续改善。

当前股价对应2024-2026年29-26倍P/S，估值较低。

风险包括监管变化、客户拓展不足、经济复苏延迟。

报告显示2023H2收入环比上升，云服务业务和客户关系管理（CRM）受楼市影响；公司调整客户结构，重点发展项目建设和资产管理产品线增长。

保持“买入”评级，需关注盈利改善和市场复苏。