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PVC期货早报总结（2026年8月26日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月26日发布的PVC期货早报，主要分析PVC市场近期走势及未来预期。报告涵盖供给端、需求端、成本端、库存情况、基差走势、主力合约持仓变化、价差分析、供需平衡表等内容，为投资者提供市场参考。

一、供给端分析

• 产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.68%，环比减少0.004个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为30.789万吨，环比增加0.27%。
  • 乙烯法产量为11.938万吨，环比减少2.11%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加。
• 成本端：
  • 电石法利润为-704.46元/吨，亏损环比增加5.00%。
  • 乙烯法利润为-658.92元/吨，亏损环比增加4.00%。
  • 双吨价差为1745.99元/吨，利润环比减少4.00%。
• 供给压力：当前供给压力有所减少，但整体仍处于较高水平。

二、需求端分析

• 下游开工率：
  • 管材开工率为30.6%，环比持平，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率为47.5%，环比增加7.85个百分点，但仍低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率为64.73%，环比减少3.22个百分点，高于历史平均水平。
• 需求表现：整体需求持续低迷，恢复缓慢。
• 出口情况：
  • 国内PVC出口价格占优。
  • 船运费用看跌，出口竞争激烈。

三、库存情况

• 厂内库存：为28.6664万吨，环比增加1.74%。
• 电石法厂库：为20.2038万吨，环比减少0.25%。
• 乙烯法厂库：为8.4626万吨，环比增加6.84%。
• 社会库存：为47.3895万吨，环比减少0.87%。
• 库存可产天数：为4.8天，环比增加0.41%。
• 库存整体：总体库存处于中性位置，库存消化存在压力。

四、盘面与基差走势

• 期货价格：01合约期价收于MA20下方，MA20向上。
• 基差：08月25日，华东SG-5价为4630元/吨，01合约基差为51元/吨，现货升水期货。
• 价差分析：主力合约价差显示，部分月间价差为负，反映市场情绪偏弱。

五、主力持仓与市场预期

• 主力持仓：净空，空头增加。
• 市场预期：
  • PVC2701合约预计在4502-4576元/吨区间震荡。
  • 关注金九银十需求启动情况。
  • 宏观政策及出口动态是重要影响因素。

六、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑与弱需求之间的博弈。
• 利多因素：
  • 装置检修供应减量。
  • 原料价格上涨。
  • 房地产预期回暖。
• 利空因素：
  • 需求恢复缓慢。
  • 出口竞争激烈。
  • 库存消化困难。
• 主要风险点：
  • 原料价格大幅波动。
  • 地产政策不及预期。
  • 出口订单流失。

七、图表与数据来源

• 所有图表均来自上海钢联、WIND等数据源。
• 涵盖内容包括：
  • PVC行情概览
  • 基差走势
  • 价差分析
  • 电石法与乙烯法成本、利润
  • PVC供给走势
  • 下游开工率及需求变化
  • 库存情况
  • 供需平衡表

八、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，仅作参考。
• 投资者需独立判断，自行承担风险。