20260226-中邮证券-高频数据跟踪_春节出游人次及花费创新高_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的固收周报，聚焦于春节假期期间的经济数据变化，分析了生产、需求、物价、物流等多个领域的表现，并提出了短期关注重点与风险提示。

主要观点

1. 生产：季节性明显降温

• 多项工业生产指标出现季节性下降：
  • 焦炉产能利用率下降0.11pct，高炉开工率上升0.6pct，螺纹钢产量小幅回升1.22万吨。
  • 石油沥青开工率下降2.8pct，化工行业PTA开工率下降3.86pct。
  • 汽车轮胎开工率大幅下降，全钢胎开工率下降28.2pct，半钢胎开工率下降45.2pct。
• 图表显示，焦炉、沥青、PTA、汽车轮胎开工率均呈现下降趋势。

2. 需求：春节出游及消费创新高，电影票房同比降幅较大

• 房地产市场：
  • 2月22日当周，30大中城市商品房成交面积下降，存销比大幅上行。
  • 土地供应面积大幅回落，住宅用地成交溢价率下降至0%。
• 电影票房：
  • 2026年春节档票房为57.52亿元，同比下降39.5%。
  • 观影人次为1.2亿，同比下降35.8%。
• 旅游消费：
  • 春节假期增加一天，全国国内出游人次达5.96亿，总花费为8034.83亿元，创历史新高。
• 汽车销量：
  • 2月8日当周，乘用车日均零售和批发销量均有所下降，分别为40953辆和355辆。

3. 物价：有色价格回升，农产品进入季节性下行趋势

• 能源价格：
  • 布伦特原油价格下降1.38%至70.77美元/桶。
  • 焦煤期货价格下降1.74%至1100.5元/吨。
• 金属价格：
  • LME铜、铝、锌期货价格分别上涨1.78%、0.26%、0.15%。
  • 国内螺纹钢期货价格下降0.98%。
• 农产品价格：
  • 农产品批发价格200指数下降0.81%。
  • 猪肉、鸡蛋、蔬菜价格均下降，水果价格上涨。

4. 物流：执行航班量处于高位，春节人员流动再创新高

• 人员流动：
  • 春节假期跨区域人员流动量达28.1亿人次，日均3.1亿人次，较去年增长8.2%。
• 交通情况：
  • 北京、上海地铁客运量大幅下降，一线城市高峰拥堵指数处于低位。
  • 执行航班量处于高位，显示春节出行需求旺盛。

关键信息

高频经济数据亮点：

• 生产端：焦炉、沥青、PTA、汽车轮胎开工率下降，钢铁行业有所回升。
• 消费端：春节出游人次与花费创新高，电影票房同比大幅下降。
• 物价端：能源价格整体下行，但有色金属价格小幅回升，农产品进入季节性下行趋势。
• 物流端：航班量高位运行，地铁客运量下降，城市拥堵指数低位。

短期关注重点：

• 财政政策的提前发力进度。
• 房地产市场修复态势。

风险提示：

• 政策效果不及预期。
• 流动性超预期收紧。

分析师信息

• 梁伟超：SAC登记编号S1340523070001，邮箱：liangweichao@cnpsec.com
• 崔超：SAC登记编号S1340523120001，邮箱：cuichao@cnpsec.com

图表目录（摘要）

• 图表1：高炉开工率回升，焦炉、沥青下降
• 图表2：PX开工率高位稳定，PTA下降
• 图表3：螺纹钢产量小幅回升
• 图表4：半钢胎开工率季节性下行
• 图表5：2.22当周30城商品房成交面积下降
• 图表6：2.22当周百城供地面积大幅下降
• 图表7：2.22当周商品房存销比大幅上行
• 图表8：2026年春节档电影票房较去年同期大幅回落
• 图表9：2.8当周乘用车日均零售减少0.9万辆
• 图表10：2.8当周乘用车日均批发减少1.6万辆
• 图表11：2.13当周SCFI、CCFI均下行
• 图表12：2.24当周BDI小幅升高
• 图表13：铜、铝、锌价格环比均上涨
• 图表14：焦煤、螺纹钢价格较节前均下降
• 图表15：猪肉、鸡蛋、蔬菜价格均下降，水果上涨
• 图表16：农产品价格进入季节性下行趋势
• 图表17：北京地铁客运量七日均值减少125万人次
• 图表18：上海地铁客运量七日均值减少171万人次
• 图表19：执行航班量处于高位
• 图表20：一线城市高峰拥堵指数处于低位

投资评级说明

• 投资建议基于报告发布日后6个月内相对市场表现。
• 市场基准指数包括：A股（沪深300）、新三板（三板成指）、可转债（中信标普可转债指数）、港股（恒生指数）、美股（标普500或纳斯达克综合指数）。
• 股票、行业、可转债分别有买入、强于大市、推荐等不同评级标准。

分析师声明

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• 中邮证券：2002年9月经证监会批准设立，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 经营范围涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。
• 全国多地设有分支机构，持续扩展。

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