20180815-安信证券-用友汽车-839951.OC-TMT公司专题分析之半年报系列（6）_用友汽车_向新能源汽车领域发力_加快推进云服务产品业务_6页_482kb

用友汽车2018年半年报分析总结

核心内容概述

用友汽车于2018年8月15日发布了其2018年半年报，展示了公司在汽车信息化领域的强劲增长态势。报告指出，公司上半年实现营业收入2.22亿元，同比增长38.95%；归母净利润为4203万元，同比增长64.62%。业绩增长主要得益于新增某客户采购大批量集成硬件业务，同时软件产品销售收入及技术服务收入也实现了25.99%的增长。

主要观点与关键信息

1. 业务增长与市场拓展

• 营收与利润增长显著：2018年上半年营收和净利润均实现大幅增长，表明公司业务发展势头良好。
• 客户基础稳固：公司已拥有超过50家整车制造企业、12000家汽车经销商客户，客户黏性强，不易流失。
• 新能源汽车领域发力：公司上半年与长江汽车、浙江合众、大理铂骏、贵安新特等新能源汽车企业签订了合作协议，显示出在新能源汽车领域的积极布局。

2. 产品与服务覆盖广泛

• 覆盖全产业链：公司产品与服务覆盖汽车制造厂、销售公司、4S店、汽车后市场等各环节，包括ERP、DCS、DMS、CRM等主流系统。
• 云服务业务推进：公司围绕“用友车商云”品牌打造汽车产业互联网生态闭环，设立独立研发组织和事业部，上半年实现云服务营收369万元。
• SAAS云服务平台：面向中小经销商及社会后市场中小微企业提供SAAS云服务平台，推动服务模式创新。

3. 技术与人才优势

• 技术领先：公司掌握ERP、DMS、CRM等核心系统的技术，包括数据库、数据传输、系统接口及部署实施等技术。
• 人才储备充足：拥有一批10年以上汽车行业经验的资深顾问，核心技术人员忠诚度高。
• 研发投入强劲：2018年上半年研发投入2607万元，占总营收的11.76%，同比增加0.59个百分点，显示公司持续创新的决心。

4. 战略合作与生态构建

• 与行圆汽车达成战略合作：双方将优势互补，共同开发智能服务系统，完善生态链产品，推动汽车价值链的数字化与智能化。
• 构建互联网生态闭环：通过云服务产品，公司致力于打造汽车产业互联网生态闭环，提升整体服务能力。

投资建议与风险提示

• 投资建议：截至最新股价14元，公司市值为14.28亿元，对应PE为14.5X，综合考虑估值及增长情况，建议投资者关注。
• 风险提示：需关注业务增长不及预期、行业和市场拓展风险等潜在挑战。

图表目录说明

报告附有6张图表，涵盖公司历年营收及增速、归母净利润及增速、盈利能力、费用能力、偿债能力及经营活动现金流量净额等关键财务指标，为投资者提供直观的数据参考。

总结

用友汽车凭借多年在汽车信息化领域的深耕，已建立起广泛的客户基础和技术优势，持续推动云服务业务发展，积极拓展新能源汽车市场。公司通过战略合作和生态闭环建设，进一步巩固其在行业中的领先地位，展现出良好的增长潜力。